幽默笑話
一匹马跟一头驴相恋了,马说:俺爱你,驴说:俺也爱你,马说:你亲我吧,驴说:不行,俺娘说了,驴唇不对马嘴! 夜,酒鬼猛敲路灯杆,路人:干麻哪?酒鬼:敲门,可太太不给开,路人:你慢慢敲吧,你太太一定在家,你看上面还亮着灯呢! 王子被施了魔法,一年只能说一个字,他五年没说话攒够能讲五个字时,来到公主面前说“公主我爱你”公主只回答了一个字,王子就晕倒了。公主说“啥?” 手机和电话结婚,生个孩子叫小灵通,长的丑,信号又差,为了弄明白,手机和电话带小灵通去作了DNA测试,结果大吃一惊:乖乖!原来它爹是对讲机!! 还记得你上幼儿园时吗?老师对孩子们说:谁要是在床上撒尿第一次罚款三元,第二次罚款五元,第三次罚款十元.这时只见你大声问道:老师,包月多少钱? 尊敬的用户:您的手机自本月起已具有提款功能,请将手机砸扁插入提款机即可取款!如不成功请于本信息中心联系.中心网址:三达不溜点不吭你吭谁点靠姆 一老人丢车,当他将新买车放在楼下时他上了三把锁并夹了张纸:让你丫偷!第二天车没有丢,并多了两把锁和一张纸:让你丫骑- 0看见8说;小样,胖就胖呗,还扎腰带.7对2说;跪吧,在跪20年也不嫁给你.6对9说酷就酷呗还玩倒立.8看见3跑过去大哭道;大哥谁砍的 史上最爆笑人名:赖月金(还是个男的),刘产,姬从良,李昌富,范建,夏建仁,范统,朱逸群,秦寿生(不知他父母怎么想的),庞光大,杜子腾。 猪八戒到韩国做美容,成了帅哥,于是到夜总会找美女。散场后八戒问美女:知道我以前有多丑?我是猪八戒!美女大惊:二师兄,我是老沙! 今天一早,一只老鼠误入花店被一只猫追赶,老鼠发现无路可逃,就顺手拿起一朵玫瑰花准备抵抗,猫看到立马低下了头羞愧的说:死鬼,太突然了! 某男正在公共厕所便秘,忽见一人飞奔而入,顷刻风雨交加稀里哗啦,便赞到:“哥们儿,真羡慕你呀,那么快。”那人说:“羡慕啥,没脱裤子呢!” 你到云南西双版纳旅游,途中遇到一群野猪的围攻,旅客均掏出食品,金钱,野猪不为所动,你掏出仅有的身份证.群猪跪而痛哭道:老大,我们可找到你了! 农夫挑担大粪老外看到后问:大爷,这酱多少钱一斤?农夫不语,老外用手沾了点放进嘴里,心想:你不告诉我多少钱一斤,我也不告诉你你的酱都臭了 海龟酒量高,可是今天却喝醉了,酒醒后朋友问:你咋还能喝醉?海龟叹气:唉!昨晚章鱼非和爷们划拳,狗日的那么多手,看都看不过来,输惨了! 收起阅读 »
<<股市趋势技术分析>>节选
<<股市趋势技术分析>>节选 约翰·迈吉 罗伯特·D·爱德华 著第五版序言 约翰·迈吉 1966年12月3日 在《股市趋势技术分析)第4版第16次印刷中,我们对原文只作很少的修改,主要是因为新近去世的罗伯特·D·爱德华已经对常见股票基本的典型的市场行为作了如此全面的概括,似乎没有任何理由仅仅因为它们发生在几年或者许多年之前而去掉一张图表,这些图表都是用以说明一些重要技术现象的。 相反,在本书的各次印刷中,加入了更多的章节以展示相似的实例,或者在某些例子中,加入的是从最近市场中选取的一些全新类型市场行为。但是,这些内容主要还是用于表明一个自由竞争市场内部固有特性在过去的许多年中并没有多大的改变,用于表明人类行为的。同样古老的形态。仍在继续发生十分相同类型的市场趋势及波动。 本书第5版主要的修改,也是特别的改进,就是对所有绘制于特克尼普拉特图纸上的示例图表进行了重新绘制,并制作了新的印板。在这项工作中,好几个比例、标题等方面的小错误以前没有发现,这次显露出来了,在此加以了更正。 这项繁重的更正工作是由我们的制图室的两名极富事业心的年轻人,安妮。E·玛罕里及约瑟芬·J·斯配泽斯基发起的,他们承担了全部已有图表的准备工作,并进行了必要的更正,这两名年轻人共同承担并实施了这项庞大的工程。为了让他们完全从其它工作解脱出来,他们的日常绘图工作由制图室其他职员承担了一段时间,所以很大—部分贡献还要归功于绘图室全体成员的共同努力。纪 念 约翰·迈吉股份有限公司 总裁 理查德·迈克德莫特 1991年9月 本书是对1987年6月17日去世的约翰·迈吉的纪念。 约翰·迈吉被认为是技术分析领域的一名勇于创新的先锋战士,他与本书的合著者罗伯特·D·爱德华的研究成果继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想,前者通过在1884年提出“股价平均指数”而奠定了技术分析的基石,而后者是本世纪20年代福布斯杂志的编辑,他揭示了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。在1948年出版的他们这些发现的总结性教材即《股市趋势技术分析)一书,现在已被认为是有关形态识别分析的权威著作。在约翰·迈吉的技术分析工作中,他强调了三条原则:股价倾向于以·趋势运动;交易量跟随趋势;一轮趋势一旦确立以后,倾向于继续起作用。 《股市趋势技术分析》中很大一部分内容集中于一些倾向于在某一趋势发生反转时形成的形态的讨论,故头肩形的顶和底,“W”形态,三角形及矩形等——这些对股票市场技术交易人士来说都是常见的形态。圆底及下垂的颈线则是较为少见的情形。 约翰主张交易者追随趋势,而不是试图在一轮下降趋势完结之前抓住市场的底部。总的来说,在所有的情况下,他都拒绝卷入那种预测“市场”将要走到什么地方,或者如今年12月31日造·琼斯工业指数将到什么地方等等诸如此类的游戏。相反,他主张仔细地选择个股,而不管市场“看起来”在走向什么地方。 对于那些随机行走论者,他们曾经碰见约翰并声称在华尔街上不存在可预测的行为,约翰的回答是十分精彩的。他说:“你们这些小伙子过分依赖你们的电脑,到目前为止设计得最好的电脑仍然是人类大脑。一些理论家试图模拟股票市场行为,而最终以失败告终,没有得到任何程度的可预见性,从而就声称一次经过股票市场的旅行是一次随机行走。难道就不能同样平等地认为只是因为电脑程序不够灵敏,或者电脑本身不够强大,从而不能够成功地模拟人类大脑的思维过程吗?”。然后约翰走到他的一大堆图表处,拿出其中比较喜好的一张,将它指给随机行走论者看。那里是——猛烈的上冲,极重的交易量;巩固,较轻的交易量;再次猛冲,极重的成交量。第三次,第四次。;一张非常完美的、对称的图表,沿着一条很好限定的趋势通道运行,交易量伴随着价格的运动。“你们真的相信这些形态是随机性的吗?”约翰问到。很显然他已经知道了他们的回答。 我们都有一句我们所喜爱的,由我们所敬爱的作者所说的语录或者格言。我所喜爱的约翰的格言是他写在一本赠送给他的股市技术咨询服务社的小册子上的一句话:当你进入股票市场,你是走进了一块充满竞争的领域,在这里你对市场的评价及观点将会遇到该行业中最敏锐的、最凶狠的头脑的挑战。你是处于一个高度专业化的行业,其中存在许多不同的部门,它们全都是处于深入的研究之中,这些研究者在经济上的生存依靠他们对市场最好的判断。你当然会被各方面的劝告、建议或帮助所包围。除非你能够发展起一套你自己的市场哲学,否则你是不能够分清好与坏,真实与虚假的。 我深信,在华尔街健在的人中,再没有谁比约翰·迈吉先生帮助过如此之多的投资者来掌握和光大这种投资哲理的了。
前 言 罗伯特·D·爱德华 本书主要是为初入股市的新手而作,而非针对华尔街的专业人士。但是,我们认为读者至少已经拥有了一些有关股市及债券的基本知识,同时他也在一家券商里做过一些交易,对新闻报刊上财经版面的内容较为熟悉。因此,在此我们不想对股市常见的一些术语及过程加以定义,而我们所有的重点是试图详细解释我们特定的主题——市场技术分析的理论与术语。 第一部分在很大程度上是建立在早期的研究成果以及近代理查德·w·夏巴克(Richard·Shabacdker)的著作基础上的。追随他的技术分析及股市赢利)(最近的一版——现在已经不再出印了——是由现在的作者及罗伯特·L·克姆玻(Albert·Kimball)在1937年编著的)的学生将会发现本部分的许多章节相当熟悉,其中除了—些图表,只有一小部分是新鲜的内容。事实上,对于市场技术分析学的作者及学生来说,他们将会惊奇地发现:尽管在过去的许多年里出现了新的控制及监管手段、加于成功投资者身上沉重的束缚手脚的课税、获得证券交易可靠信息的极先进的设施,甚至在我们基本经济领域也发生了一些根本性的变化,所有这些都没有很大地改变股市的习性。 过去出现的联手操纵市场的某些迹象现在很少见到,一些十分常见的价格形态现在极少出现,或者对交易者已经失去了其许多实用价值,这些内容已经从本书中予以删节。另外一些形态已经略微改变其习性或者结果(但非其基本特征),自然,在此给予了一定阐述。有时,市场令人痛苦的冷请——证券监管,勿庸置疑的结果之———导致了一些更多的“假动作”,更多乏味的及无利可图的不活跃场面。但是,在总体上,市场仍在按照同样的古老节奏重复着同样古老的步伐。对于交易者及投资者来说,掌握这些规律及知识的重要性一点也没有减少。 本书的第二部分,是关于这些市场形态及规律的实际应用以及交易的策略,则全部是新的东西。约翰·迈吉在15年多来(其全部市场交易经验可以追回近30年),普经完全遵从技术分析理论进行投资与交易,保存着几千张图表,进行过数千手实际交易,从各种不同的角度进行策划及执行,并且依靠其交易的利润来维持生活。他的贡献是一个既有理论,又有实际经验的市场专家的智慧总结。 在此也很有必要提及——在以后的章节中将经常重复提及——对股票交易的技术指导并不是总不出错的。其应用的经验愈多,他将愈加灵活地对待其成功之处及失手之处。世上并不存在什么诸如“鞭打市场”的万灵手段,并目作者毫不自糊地说永远也不会有。然而,掌握技术分析的基本知识并明智地应用将会有所收获——一般交易者来说,将会比其它迄今所发现及建立的有关证券买卖的手段更能获利及更可靠。
本书目录(节选)
16 商品期货图表的技术分析
17 概述及一些结论性评述
18 有关交易策略的问题
27 止损指令
第一章 交易及投资的技术分析方法
在过去的50年里,很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角度进行乐此不疲的研究。股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的;而对那些粗心的、麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的——难怪它吸引了许多世界上最精密的财务会计师、分析者研究人员,一些自命不凡的怪异人士,通灵人士及“特异功能者”,还有其他只是满怀希望的广大普通公众。 人们一直在绞尽脑汁,并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法,找出正确的股票并在合适的时间购买。这些深入的研究并非一天所获——远非如此。有许多成功的投资者与投机者(使用这一词汇并不带有任何偏见),他们采用这种或那种方法已经获得必要市场洞察力,以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束规则。 在数年股市研究过程中,产生了两种截然不同的思想流派,他们使用两种截然不同的方法来回答交易者提出的“何种股票”及“何时“的问题。用华尔街的行话来说,一种是被普遍称之为基本统计分析法、另一种则是技术分析。(近年来,第三种方法,周期分析法,已经取得了很大的进展,尽管仍然被极端狂热分子所困扰,它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答案。) 股市基本分析人士依靠各种统计数据,他不断的检查审计师的报表、损益报告、季节资产负债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略,他分析销售数据、管理状况、生产能力及竞争能力,他还关注银行及财政报告,生产指标、价格统计及收成预测,以评定总体业务状况、他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作出评估。综合所有这些因素,他对其股票付出评估,如果其当前售价低于其评定的价值,他将认为可以购买。 (事实上,除了那些第一次触及股市投资的新手,在最初毫无经验的时期,以及在其经验不十分丰富丰富的时期,其他任何观点不仅是不合理的,也是不可理解的。)这些纯粹的基本分析人士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士,尽管它们装着对图表和图表分析人士不屑一顾,但并不是漠不关心自动纪录纸带机上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的敬意,而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的。
技术分析的定义
技术这一词汇,在股市应用中,远不是一般辞典中定义的那样,他有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录(通常用图形方式)某一股票和“指数”的实际交易过程,并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。 技术分析人士坚持认为:对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。例如,一股美国钢铁公司的股票在1929年早秋价值261美元,但在1932年6月你可使用22美元就可买到!到1937年3月,其售价是126美元,而仅仅1年以后只售38美元。到1946年5月他又回升到97美元,然而10个月以后,在1947年又跌至70美元以下,尽管此时该公司的收益一般认为接近历史记录,并且当时的利率总体上是接近历史地位。根据该公司的资产负债表,每股美国钢铁公司股票的价值在1929年底大约是204美元,1932年187美元,1937年151美元,1938年117美元,而1946年是142美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例:而是永远不变的规则。事实上,每一美国钢铁公司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。 当然,在这种供求关系中,基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是完全许可的。但是,还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观,同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪,以及他们的需求与资源——所有这些因素挑战我们的分析,并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是,每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时,所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了,而这一价格则包含了一切。 另外,技术分析人士有完全充足的理由认为,基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史,已经过时了因而没有多大的用处,因为市场感兴趣的不是过去,甚至不是现在!市场总是不断地向前看,试图包含未来的趋势,他权衡无数交易者从不同的角度,通过不同的窗口为未来发展趋势的估价与推测。总而言之,由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息,基本分析人士只能希望去了解他(加上一些信息他还不得而知,只有一些为数不多的知情者了解),并且还包含许多其它的东西,这些也许同等重要和更为重要。 没有人会怀疑(如果他们有一定的市场经验),价格以一定的趋势演进,而这一趋势将一直延续下去,直到发生新的事情从而改变了供求平衡,并且这一改变通常会由市场行为本身体现出来。如果不是这一事实,前面所讨论的一切都将无关重要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点出发可以放映未来可能发生的趋势。这并不是老不出差错的。但是,在许多情况下总是这样的。随着时间的推移,经验不断地积累并被验证,他们将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。 技术分析人士可以走得更远。他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析,只要其交易的记录是准确的,并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业,它生产什么,或销售什么或者其资本组成方式的情况下,仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利。当然,不用说,这样的行为不值得推荐,但是,如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验,从理论上讲,他可以实现他所夸下的海口。 到此,读者如果认为前面所述的有关交易和投资的技术分析方法是十分恐怖的,也许他最好就此合书。因为、这基本上就是本书以后部分将要讨论的技术方法,或者说是技术分析理论。
第二章 图表 图表是技术分析师的工作工具。现在已经发展出了各种形式及体系的图表以记录市场发生的任何事情,或者绘制从其中引导出的各种指标。图表既可以是月图(整个一月的交易记录被压缩成一个单个记录),周图,日图,小时图,即时交易图,“点数图”等。它们可以建立在算术、对数或者平方根比例,或者映射成摆动指数。它们可以绘制成平均移动数据,交易量对价格变化的比例。最活跃股平均价格,零散成交数,卖空兴趣以及其他无数的关系,比例及指数——所有这些都是技术性的,因为它们都是直接或间接的根据交易所实际发生的交易引导出来的。 幸运的是,对于其中的绝大部分,我们无须关注,他们绝大多数只对职业经济分析家有价值。这其中许多都是从一些试图发现一种“机械”的指数,或者一些复合指数以随时自动地、永不出错地市场趋势发生变化时、给出警示的徒劳无益的努力中(至少到目前是这样)变化而来的,这些东西根据我们的经验晦涩难懂,并且经常在一些关键的时刻给出完全虚假的信号。而本书主要是针对那些初入股市者,以及那些不能把所有的时间投入其投资和交易活动中的业务人员,或者职业交易人士,而这些交易对他们来说又是足够的重要和有趣,从而能保证每天投入数分钟来进行他们的研究与管理工作。在此列出的理论与方法只需要最简单的一种图表——每个交易日的价格范围(最高及最低),收盘价及成交量。我们以后将要讨论这些以天为单位的图表为了某些目的将要需要周图或月图加以补充,而后者对大多数股票来说都可现成地买到。 几乎本书所有的图表都是这些日图的实例。他们更容易编制及保存,只需要一张图纸或截面纸,一份能全面及准确地报告交易所交易情况的报刊,一支铅笔及数分钟时间。 在绘制普通日线图的习惯做法是让横线轴代表时间,这样从左到右刻出的数值截线代表一系列日数。纵轴用以表示价格,每一水平方向的横线代表一定的价格水平。在纸张的下方通常留出一定的空间来绘制每日转手的股票数目,即成交量。能够刊登全部股票成交情况的报刊可以给出每日交易的数量(一些零散的交易目前已一些原因被去掉。)及成交量,每股当日售出的最高及最低价格,收市价格(即当日成交的最后一笔交易的价格),以及开市或者第一笔成交价格。在我们的图表上,每日价格区间只需要竖直连接分别代表当日最高及最低成交价格的两点,然后在收市价格的位置上水平的划一道短线,即可横切竖线或者从竖线向右划,有时,某一股票在整日中所有交易仅在同一价格成交,最高、最低及收市价格均在同一水平,这样在我们的图表上只需要划一水平横线代表收市价格。成交量从图表的基准线向上划一条竖直线。 开市价格不需要记录。经验告诉我们,开市价在估价未来发展趋势时(这是我们一般感兴趣的)很少有什么重要性,而收市价格是很重要的。事实上,这是许多不经心的读者的财经版上看到的唯一价格。它代表当时市场对该股票的最后估价。当然,如果接下去没有成交,它也可能是在最初一小时之内记录的数据,但是,他从为大多数交易者是制定其下一天交易计划的基准参考价格。因此,其技术上的重要性将在本书余后章节中各种概念中体现。各种比例类型 有关股票图表绘制细节的许多特别建议,我们延迟到本书第二部分进行讨论,但其中一点有必要在此加以考虑。近年来,几乎所有股票的价格图表都是用我们所知道的普通或者说算术比例图表纸绘制的,但现在越来越多的特别分析师开始使用半对数坐标纸,有时也叫做比例或百分比坐标纸。就我们自己的经验来说,半对数坐标纸拥有一定的优点,而本书中绘制的图表均采用它。这两种比例的区别只要一眼就可以看出,在算术坐标纸上,竖直方向上,相同距离代表相同价格变化数量,而在半对数坐标纸上,它表示相同百分比变化。即是说,在算术坐标纸上,竖直方向从10到20之间的距离与从20到30及30到40之间的距离完全相同,而在半对数坐标上,从10到20之间的差距表示100%的增加幅度,与从20到40及40到80的增幅相同,它们均表示增加100%。 百分比变化的联系在证券交易中不用说是很重要的,半对数比例允许我们直接把高价股进行比较,从而更容易选择能提供一定投入资金更大百分比盈利的股票。他方便了止损指令的设置。一些价格形态在两种坐标纸基本相同,但一些趋势线在比例坐标纸上表现更加明显。几乎每个人都能很快的在半对数坐标纸上绘制图表纪录。我们推荐使用它。当然,其优点并不是如此巨大以致于要求那些经过长时间的熟悉与实践而宁愿使用算术坐标的人加以改变。这些百分点比例的计算可以先在另一张纸上或在头脑中进行,然后将其结果标于算术坐标图上。 好几家致力于绘图纸制造的公司其它工程与建筑商现在都提供专门为股票绘图用的图表纸,在其上面时间轴上每个第6天用粗线标明以定义各个营业周,价格轴上线分成8等分以表示美国境内所有交易所股票交易的标准最小单位。各种规格的图纸均可到,不论是算术坐标的还是对数坐标的,还带有交易量坐标。 在周线图上,每条竖直线代表一周的交易记录,该周的价格范围在图上显示出了,通常还有本周的总成交量,但收市价格可能没有标出。价格波动幅度是从发生在某一天的本周内最高价格到最低价格,这两个价格也许有时是发生在同一天内,但是在周图上并不按天加以区分。月图是按同样方式绘制而成,但一般并不记录成交量。这两种图表通常称为长期图表和主要图表,主要用于确定重要的支持与阻挡水平以及显示长期市场趋势。如果读者想要自己保存一份周图,可以很容易得从一些报刊的星期日早报上得到(例如《纽约时报》,或《巴伦商报与财政周刊》),其中刊登了上一周的主要成交情况。 总结本章,关于图表我们可以说它没有什么特别之处,其本身也不神秘。它只是我们感兴趣的一些股票的成交历史的图象化记录。如果一个人具有图象记忆能力,图表对他并不需要。他的头脑中记录了所有必要的数据——他在头脑中保留了图表。许多天才的数据记录专家拥有这种罕见的记忆能力,从不使用任何图表,从而使图表对他没有必要。但我们大多数人并没有如此幸运。图表的应用很有必要并且很有用,因为它可以让分析人员方便的辨识未来可能的情况。 对其效果在华尔街有一句话,“图表并没有任何错——问题是图表分析者”,这次从另一侧面表明了事情的本质,重要的不是图表本身,而是对图表的领会。图表分析不用说既不是一件轻而易举的事,也不是万无一失。然而在一些偶然场合,一些没有任何市场技术分析知识的投资人士随便拿起一张图表并在其中发现一些他一直没有警觉的东西,而这有效地让他免于一笔不利的交易,这样的情况并不是一点不常见。 如果从未用过股票图表,也从未留意过,一旦你开始认真的研究它,你将会对从中发现的一些重要东西感到十分惊奇.
第三章 道氏理论
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评,并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期),但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻,并受到大多数人的敬重。或多或少都在留意它,但是从未意识到那是完全简单的技术性的,那不是根据什么别的,而是股市本身的行为(通常用指数来表达),并不是根据基本分析人士所依靠的商业统计材料。 值得一提的是,这一理论的创始者——查理斯·道,声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道建立了道琼斯财经新闻服务社,并被认为他发明了股市平均指数。在理论是在其身后命名的。其基本原理主要罗列于他为《华尔街日报》撰写的文章中。1902年,在他去世以后,他的继承者《华尔街日报》的编辑威廉·P·哈密顿继承了道氏的理论,并在其27年有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的道氏理论。 在详细介绍道氏理论之前,有必要对股票平均指数加以说明。在道氏所处的时代之前,许多银行家及商人都熟知,大多数上市公司的股票价格都倾向于同时涨跌;而那些与总体经济趋势相反地特例很少,并且一般说来不会持续这种相反的走势到几天或几周的时间。每当一个涨势出现后,某些股票比另外一些涨得快一些,涨幅也大一些,而当这一趋势开始转向熊市时,一些股票要迅速地下跌,而另一些则可表现出一定的抗拒力量,以阻止这种下拉市场的作用力——但这一事实仍然保持着:大多数股票都倾向于同时波动,不用说,他们现在这样,并且将永远如此。 上述事实已为人们所共知——但经常被人们视为理所当然的事,以致于重要性经常被忽视,除了在本书所及的各个方面外,无论从许多角度看都是十分重要的。学习市场技术分析的学生从道氏理论开始的一个最重要的原因,就是该理论强调总体市场趋势。 查理斯·道被认为是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映着体证券市场趋势(或更确切地说,水平)而做了彻底努力的人,最终在了1897年1月,形成了道氏在其市场趋势研究中使用的办法、我们仍在按其形式所使用的两个到道琼斯指数。其中之一自由20家铁路公司股票组成的,因为在他那个时代铁路公司是主要的产业。另外一个是工业指数,代表所有行业,最初仅有有几只股票组成,其数量是在1916年增加到20,而在1928年10月1一增加到30个。
基本要点
回顾道氏理论,其基本要点如下: 1.平均指数包容消化一切(除了上帝“上帝的行为”)——因为他们反映了无数投资者的综合市场行为,包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士,平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情,以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸,但其发生以后就被迅速消化,并包容其可能的后果。 2.三种趋势——“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进,而其最重要的是主要趋势,即基本趋势。它们是大规模地上下运动,通常持续几年或更多的时间,并导致股价增值或贬值20%以上,基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势——当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整(次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是接下来的讨论中用到的一个很有用的术语)。最后,次等趋势由小趋势或者每一的波动组成,而这并不是十分重要的。 3.基本趋势——如前所述,基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动,通常(但非必然)持续1年或有可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平,而每一个次等回撤的低点(即价格从上至下的趋势反转)均比上一个回撤高,这一基本趋势就是上升趋势,这就称为牛市。相反,每一中等下跌,都将价格压到逐渐低地水平,这一基本趋势则是下降趋势,并被称之为熊市(这些术语,牛市与熊市。经常在一些非严格场合分别用与各种上下运动,但在本书中,我们仅把它们用在冲道氏理论出发的主要或基本趋势的情形)。 正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。他的目标是尽可能在一个牛市中买入——只要一旦他确定它已经启动——然后一直持有直到(且只有到)很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他认为,他可以很保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说,他完全有可能关注次等趋势,在本书后面的章节中将会发现可能因此而获利。 4.次等趋势——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”,也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下,它们持续3周时间到数月不等,但很少再长。在一般情况下,价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的1/3到2/3。即是说,在一个牛市中,在次等回调到来之前,工业指数可能稳步上涨30点,其间伴随着一些短暂的或很小的停顿,这样在一轮新的中等规模上涨开始之前,这一次等回调可望出现一个10~20的下跌。然而,我们必须注意,这个1/3~2/3并不是牢不可破的,它仅仅是一种可能性,大多数次等趋势都在这里范围之间,许多在靠近半途就停止了,即回撤到前面基本趋势推进幅度的50%。很少有少于1/3的情况,但有些几乎完全看不出回调。 从而,我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离(从上一个次等趋势的末端到本次开始,略去小幅波动部分)至少1/3幅度的价格运动,即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样,次等趋势经常令人捉摸不透。对其识别、确定其开始并进一步发展的时间等,对道氏理论的追随者来说都是最困难的事情。对此我们还将在以后加以讨论。 5.小趋势——它们是非常简短的(很少持续三周——一般小于6天)价格波动,从道氏理论的角度来看,其本身并无多大的意义,但它们合起来构成中等趋势。一般的但并非全是如此,一个中等规模的价格运动,无论是次等趋势还是一个次等趋势之间的基本趋势,由一连串的三个或更多的明显地小波浪组成。从这些每日的波动中作出的一些推论经常很容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势(事实上,尽管这仍然值得怀疑,甚至在目前的情况下他们可能为有意操纵到很重要的程度)。基本趋势与次等趋势不能被操纵。如果这样做的话美国财政部的财源都会受到限制。 在我们接下去讨论下一个要点之前,花一点时间进一步说明上述三种趋势,我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要是趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮,它将水面一一步地向海岸推动,直到最后达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮,可以比做熊市。但是,无论是涨潮还是退潮的时候,波浪都一直在涌动,不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中,每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平,而其回撤时,都不比其前次回撤低。在落潮过程中,每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点,而在其回撤均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势——基本的或次要的则取决于其运动与海潮的方向相同还是相反。于此同时,海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着,它们有与波浪趋势相同,有的相反,有的则横向穿行——这好市场中的小趋势,每日都在进行着的无关重要着小趋势。
浪潮、波浪及涟漪
一位海滨的居住者在有海潮来临时,也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后,如果下一个波浪推动海水高出其木桩时,他就可以知道潮水是在上涨。如果他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号,最终将会出现一个波浪在其上一记号处停止并开始回撤到低于这一水平,然后他就可以知道潮水已经回转了,落潮开始了。这样,事实上就是道氏理论定义的股市趋势。 浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的时期就已开始了。并且更有可能,大海的运动对道氏理论也有一定的启发。但是,这一比喻也不能走得太远,股市中的浪潮与波浪远不如大海的浪潮与波浪那样规则。用以预测每一次浪潮及海流的准确时间的时间表可以提前制作,但道氏理论却不能对股市给出一个时间表。以后我们还将回到这一比喻的某些地方,但现在我们将接着讨论道氏理论其余的要点与规则。
基本趋势的几个阶段
6.牛市——基本上升趋势,通常(并非必要)划分为三个阶段。第一阶段是建仓(或积累),在这一阶段,有远见的投资者知道尽管现在市场萧条,但形势即将扭转,因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票,并逐渐抬高其出价以刺激抛售,财政报表情况仍然很糟——实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态,公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节,市场活动停滞,但也开始有少许回弹。第二阶段是一轮稳定的上涨,交易量随着公司业务的景气不断增加,同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段,技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。最后,随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现,第三阶段来临,所有信息都令人乐观,价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”,新股不断大量上市。此时,你们某个朋友可能会跃跃欲试,妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了,看看买哪种合适?”——当它忽略了一个事实,涨势可能持续了两年,已经够长了,现在到了该问卖掉哪种股票的时候了,在这一阶段的最后一个时期,交易量惊人地增长,而“卖空”也频繁地出现;垃圾股也卷入交易(即低价格且不据投资价值的股票),但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。 7.熊市——基本下跌趋势,通常(也非必定)也以三个阶段为特点,第一阶段是出仓或分散(实际开始远前一轮牛市后期),在这一阶段后期,有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度,因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱,交易量仍居高不下,公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失,行情开始显弱。第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁,价格跌势徒然加速,当交易量达到最高值时,价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后,可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动,然后开始第三阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票,或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化,随着第三阶段推进,跌势还不很快,但持续着,这是由于某些投资者因其他需要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,这是因为其持股者一直坚持最后一刻,结果是在熊市最后一的阶段,这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实,而且预计行情还会继续看跌,这一轮熊市就结束了,而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。 上文中所描述的熊市三阶段与其他研究这一问题的人士的命名有所不同,但笔者认为这是对过去三十年中主要跌势运动更准确、更实际的划分。然而,应该提醒读者的是,没有任何两个熊市和牛市是制完全相同的。也有一些可能缺失三个典型阶段中的一个或另一个,一些主要的涨势由始至终只是极快的价格升值。一些短期熊市形成没有明显恐慌阶段,而另一些则以恐慌阶段结束,比如1939年4月。任何一个阶段,没有都没有一定的时间限制。例如,牛市的第三阶段,就是一个令人兴奋的投机机会,公众非常活跃,这一阶段可能持续至少一年也可能不过一二个月,熊市恐慌阶段通常不是几天就是几个星期之内就结束,但是从1929年至1932年间的萧条期,则至少有五个恐慌波浪点缀其间。无论如何,我们应时刻牢记基本趋势的典型特征。假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征兆,就不至为市场出现看涨的假象所迷惑。
相互验证的原则
8.两种指数必须相互验证——这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方,然而他已经受了时间的考验。任何仔细研究过市场记录的人士都不会忽视这一原则所起到的“作用”。而那些在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的。这就意味着,市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号。
以前面图示1(示图1 本图为假想日图,表明了一个指数如何与其他道氏信号相互引证失败,短水平线本出的收市价与垂直趋势线连接起来使每日趋势更清晰了。)中虚拟的情况为例,在图表上我们假定一轮熊市已持续数月,然后由a到b,是一个次等反弹,工业指数(伴随着铁路指数)上涨至b,然而在其下一个跌势中,工业指数只跌至c,高于c,随之弹升至d,高于b:从这一点看,工业指数已经显示出趋势由跌至涨的“信号”。但我们再看一下这一时期的铁路指数,首先由b至c,低于a,随后由c涨至b。至此,铁路指数与工业指数未能相互验证,因而主要的趋势就仍认为是下跌的。如果铁路指数涨至高于b点的位置的话,我们就得到一个趋势转升的明确信号了,然而,就是在这样一个过程中,由于工业指数不会持续单独上扬,或迟或早总会为铁路指数再次阻碍,机会还是存在的,因而对于这一情况我们充其量只能认为主要趋势的方向还未定型。 上文阐述的不过是相互验证原则和应用的很多方式之一。同样我们看看C点,仓时间迟早考虑,也可以说工业指数并未与铁路指数的持续下跌形成相互验证:——但这种情况只有在一个现行趋势的持续或加强时才会出现。两种指数没有必要同一天确定。一般说来二者会常常一同达至一个新的高点(或低点),低在持续了几天、几周或一到两月的停滞状态之后会存在大量情况,一个交易者必须在错综复杂的情况下保持耐心,以等待市场自己显示出明显趋势。
9.“交易量跟随趋势”——人们谈起这一点,总是以一种庄严肃穆的口气,但图上去又那么令人难以理解,其实这一口头表达形式的意思就是主要趋势中价格上涨,那么交易活动也就随之活跃。一轮牛市中,当价格上涨时交易量随之增长。而在一轮熊市中,价格跌落,当其反弹时,交易量也增长。仓小范围讲,这一原则也适合于次等趋势,尤其是一轮熊市中的次等趋势中,当交易行为可能在短暂弹升中显示上升趋势,或在短暂回撤中显示下降趋势。但对于这一原则也存在例外,而且仅根据几天内的交易情况,或者更不用说单一交易时间段都是不够的,只有一段时间内全面相关的交易情况才有助于我们作出有效的判断,进一步而言,在道氏理论中市场趋势的结论性标志着在对价格运动的最终分析中产生的。交易量只是提供一些相关的信息,有助于分析一些令人困惑的市场行情。(我们将在以后章节中详细论及交易量与其他技术因素之间的联系)
10.“直线”可以代替次等趋势——道氏理论术语中,一条直线就是两种指数或其中的一种作横向运动,像其在图表上显示出的那样,这一横向运动两到三周,有时甚至数月只久,在这一期间,价格波动幅度大约在5%H或更低一些。一条直线的形成表明了买卖双方的力量大体平衡,当然,最终,或者一个价格范围内已没有人售出,那些需要购入的买方只得提高出价以吸引卖方,或者那些急于脱手的卖方在一个价格范围内找不到买方,只得降低售价以吸引卖方。因而,价格涨过现存“直线”的上限就是涨势的标志,相反,跌破下限就是跌势标志。总的说来,在这一期间,直线越长,价格波动范围越小,则是最后突破时的重要性也越大。 直线经常出现,以至于道氏理论的追随者们认为它们的出现是必须的,它们可能出现在一个重要的底部或顶部,以分别表示出货或建仓阶段,但作为现行主要趋势进程中的间歇,其出现较为频繁。在这种情况下,直线取代了一般的次级波浪。当一指数要经历一个典型的次等回调时,在另一指数上形成的可能就是一条直线。值得一提的是一条直线以外的运动不论是涨还是跌,都会紧跟着同一方向上一个更为深入的运动,而不只是跟随因新的波浪冲破先前基本趋势运动形成的限制而产生的“信号”。在实际突破发生之前,并不能确定价格将向哪个方向突破。对于“直线”一般给定的5%限度完全是经验之谈;其中存在一些更大幅度的横向运动,这些横向运动由于其界限紧凑明确因而被看作十真正的直线。(在本书后面的进一步阐述中,我们会发现,道氏直线在很多方面与出现于个股图表中定义更严格的矩形形态极为相似。)
11.仅使用收市价——道氏理论并不注重任何一个交易日收市前出现的最高峰和最低点,而只考虑收市价,即一个交易日成交股票最后一段时间售出价格的平均值。我们已经在有关图表制作一章中讨论过收市价的心理重要性,在此不再赘述。这是又一条经历了时间考验的道氏原则。其作用如下:假设一轮基本上升趋势中的中等趋势在某日上午11点达到顶点,此时工业指数,比方说:是152.45;然后又回跌到150.70报收。那么前半日152.45这一高点就忽略不计。如果下一个交易日收市价高于150.70行情就仍看涨。相反,如果下一个上涨阶段使价格在某一天当中达到一个高点,比如152.60,但这一天收市时价格却低于150.70,那么牛市趋势是否持续就很难判定了。 近年来,市场研究人士对于一个指数突破前一限度(顶点或底部数字)以标志(或确认或加强)一轮售出趋势的范围存在很多观点。道和哈密尔顿显然是把收市价上任何的突破,哪怕是0.01的突破都当作有效标志。而一些现代分析家已开始使用整点(1.00)。我们认为原有观点存在一个最大争议就是历史记录表明在实际结果中很少或几乎没有证据支持任何上述的修正。在下一章我们会谈到1946年6月的情况,其显示了这一传统规则的决定性优势。
12.只有当反转信号明确显示出来,才意味着一轮趋势的结束——这一原则可能比其他道氏原则更招致非议。但如果对其理解正确,正如我们已列举过的其他原则一样,这一原则同样也是建立在实际检验基础上的,也的确具有可行性。对于过去急噪的交易者,这无疑是一个警告,告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。当然这并不是说当趋势改变的信号已出现时还要作不必要的拖延,而是说明了一种经验,那就是那些过早买入(或卖出)的交易者相比,机会总是站在更有耐心的交易者一边。他们只有等到自己有足够把握时才会采取行动。这些机会无法以数字表示,比如2比1或3比1;事实上它们总在不断变化。牛市不会永远上涨而熊市也迟早会跌至最低点,当一轮新的基本趋势首先被两种指数的变化表现出来时,不论近期有任何回调或间歇,其持续发展的可能性都是最大的。但随着这一轮基本趋势的发展,其继续延伸的可能性就越来越小。因而每次接续的牛市再度确认(一个指数新的中等高点为另一指数一个新的中等高点所确认),都相应地具有更少的分量。当一轮牛市延展数月之后,买入的欲望,买入新的股票而能保证卖获利的前景都比这一轮牛市的初期更低或更不乐观,低但道氏理论的第十二条要点告诉我们:“持有你的头寸,直到出现相反的指令”。 这一要点的一个必然结果就是,趋势中的一个反转在这一轮趋势被确认后随时可能发生。这并象开始看上去那么矛盾。这就告诫道氏理论的投资者,只要他有任何一点头寸,他就应该虽时时关注市场。
第四章 道氏理论的实际运用
在这一点上,读者如果事先对股票市场没有任何认识,可能就难以在实际中消化这些内容。道氏理论内容极多,在前一章中我们事先对道氏原则作了解释以易于读者进一步理解。实际上,我们所列举的十二个要点并不是同等重要,基本规则包括在2,3,4,5,8,10和11中。当然,第1条是基本的假设,是这些原则的理论上的判断,其它几点(6,7,9和12)则属于"背景素材",是作为新闻记者常使用的。 但道氏理论毕竟是用于分析市场。你也许能一字不差地记住道氏原则,然而一旦你试图将其运用到实际市场操作中时就会不知所措。只有真正具有几年的市场经验而且弄清楚道氏理论家眼中的市场行为是什么,我们才有可能将这一理论融会贯通。出于这一目的,我们以1941年后半年到1947年前期这一时段为例,来做一说明。这一时期包括了一轮熊市的收尾,一轮完整的长期牛市以及另一轮熊市的一部分,囊括道氏理论所涉及的市场现象中绝大多典型范例。
道氏理论对市场5年历史的解释
示图2是一简图,表明了两个道·琼斯指数从1941年1月1日至1946年12月31日的变化情况,在这一图表上,只标明了所有认同的中等涨跌(基本的和次等的)趋势而忽略了绝大多数小趋势的发展。我们将使用完整的每日图表来详细分析这一过程的某些部分。
1941年以一个小反弹开始。一轮基本熊市在1940年春季价格暴跌时就已表现出来,这一轮熊市现在仍作用于市场。5月恐慌之后,一个次等回弹出现,持续了五个多月,指数回升超过了前期跌落幅度的一半还多,工业指数收市价从6月10日的111.84回升至11月9日的138.12,铁路指数也由5月21日收市价22.14回升至11月14日的30.29(在这样一个长期熊市的次级阶段,偶尔交易量也会在反弹中趋向增长,这种暂时的反弹会使那些未能严守第1条准则的交易者认为这是一轮新的牛市的开始--我们在第三章"交易量"二节中作了说明)。然而,从11月高点起,这一涨势就再次回落。于是,如前所述,年末时又一轮小反弹形成,至1月10日达到顶点,工业指数收市为133.59,铁路指数为29.73,从这一顶点开始价格再次回落日2月14日两个指数分别跌至117.66和26.54。 图2,显示了道·琼斯工业指数和铁路指数,由1941年1月至12月所有的中等趋势以及一些扩展型的小趋势,工业指数价位在上边,铁路指数在下边。
第一次严峻的考验
随后的几个月值得我们特别加以注意,因为这一阶段中道氏理论得到真正的检验,图3显示了1947年2月1日至8月31日七个月间每日市场交易量以及两指数的波动幅度和收市价位,在我们详细研究之前,先回顾一下2月14日的市场行情。1940年5至6月一轮熊市低点已显示出来。之后,一个大幅度中期回弹出现,工业指数升26.28点,铁路指数升8.15点。三个月内又分别下跌 20.46点和3.75点。这一轮下跌是由三个很明显的小波浪组成的,从前一轮趋势的时间和价格变化幅度来看--铁路指数46%,工业指数近78%--现在价格正在回升。道氏理论家对此保持警觉,如果两指数都持续上升直到高于其去年11月高点收市价(138.12和30.29),那么就会造成一种印象,新一轮基本牛市已开始,1940年5月由市场撤出的资金会马上再次投入。我们也有必要回顾一下作为一轮熊市尾声的1940年5至6月低点和作为一轮新牛市开始的11月的上涨行情,以及作为其第一个次级回调的2月份下跌。但留意一下我们前一章提到的第十二条原则,我们就应该假定这仍是一轮熊市,直到相反的信号确定无疑地出现时为止。 回顾图3,我们来看一下实际情况是怎样的。工业指数回弹持续了六个星期,4月3日达至124.65。铁路指数在同一天涨至29.75,上涨百分比幅度达到工业指数涨幅的两倍。但两指数都低于其11月高点。然后工业指数滑落,两周之内就跌破其2月低点,接着跌至5月1日收市价115.30。工业指数此时仍处于中等下跌阶段,但铁路指数与此同时却有不同表现。由4月3日高点跌落两周后仍保持27.72,随后迅速回弹后,又再一次跌至5月31日的27.43。这一现象变得耐人寻味。两个指数之间产生背离,无法相互验证;铁路指数在两次转机之后仍与工业指数背道而驰。
无法相互验证
6月份价格开始上升,很多评论人士把这种"无法相互验证"作为一轮牛市的预兆。踌躇满志的投资者认为牛市已经来到,华尔街存在一种不容乐观的势头就是过于强调任何这种背离的作用,尤其是其出现一个有利的信号时。事实上,道氏理论认为,一个指数与另一指数无法相互验证就根本不会产生任何一种有效信号,而只意味着相互否定。背离有时产生在主要趋势的反转中,在市场的历史中已经出现好几个实例,而其中也许最明显的是在此之前1901年及19帕年发生的情况,而我们不久将检查另一个实例。但-如若没有主要反转形态形成;也至少会在有时以相等的频率出现,我们在这里论及的实例就属于后者。
因而就主要趋势以及2月14日市场情形来看,1941年5月末的行情与道氏理论家预言正好相同。6至7月的回弹使铁路指数在3月1日突破30.88,工业指数也于7月28日达到130.06(与其1940年11月高点数字做一比较)。在"珍珠港"恐慌时价格加速落至最后低点。这一事件使工业指数比前一轮熊市低点(1940年6月10日的111.84)还要低,尽管铁路指数并未再度滑落。在这一次,两个指数都大幅度跌破前一中等底部界限(2月14日)。
下一个重要阶段开始于1942年4月。由于12月至4月间的详细图表并未涉及道氏理论有关问题,我们略去不谈。1月的一轮小反弹后铁路指数一路下滑,但有明显迹象表明在这一下滑(小箱度下跌)中,交易虽并未扩展,市场疲软,显示出典型的熊市后期特征。 图表4显示从1942年3月2日至10月31日每日指数变化。4月末,两个指数都出现1940年以来新的低点,铁路指数4月24日的23.72,工业指数4月明日的92.92。很快,一个值得注意的背离出现。仅七天反弹之后,铁路指数开始滑落,而同时工业指数却一路上升。交易活动仍不活跃(事实上直至9月末交易量都未见增长),6月1日,铁路指数跌至又一新低点,在2日以23.31报收,6月22日工业指数有再次下跌势头,但只是几天后,几个月内一轮最大的反弹开始了,工业指数达到一新高点;比铁路指数4至5月所有跌幅还要大。交易活动也开始活跃起来,一天内的交易量就大于1月早期以来任何一天交易。
图3,1941年2月1日至8月31日道·琼期工业指数和铁路指数的收市价以及每日市场总交易量情况。垂直线表示每日收市价位到另一价位之间的变化。
图4,1942年3月2日至10月31日道·琼斯工业指数和铁路指数的每日收市价以及每日市场总交易量。这一阶段极为一个为期四年主要牛市的开始阶段。
主要反转信号
道氏理论家再次对此保持了警觉,一个中等趋势明显推进,但除非我们能够证明,否则这一趋势只能被当作一轮正在影响中的熊市的次级趋势。但是这一主要跌势已持续近三年--和以往的最长记录几乎一样长--而且其最后一次下跌时并没有表现出很大的抛压,只是单纯的无生气的漂移运动。这一假定的次等趋势也可能产生反转,而代之以一轮新的基本趋势。对此现象的预见早在前十二个月中其他一些类似的情况中就已被否定,但这一次价格更低一些,而且对于市场有不同的感应。一般信息并未显示出令人乐观的形势,但是,道氏理论并不关注其他任何消息,而只关注市场本身产生的信息(它消化了所有的其它各种信息)。在任何市场情形中,我们无法选择,都只能等待,让市场以自己的时间和方式显示自己的行情。 七月早期,工业指数开始"标定时间",十一周的时间里,都在5个百分点的范围内上下波动,出现一条道氏直线。从这直线开始,工业指数在9月后期出现了涨势。铁路指数同时达到新的高点。到11月2日商个指数超越了1月顶点。此时,一些道氏理论家就准备宣布一轮牛市已表现出来。他们的理由中,除去一些本质上非技术性的观点,以及一些与道氏理论无关的论点外,主要有如下几点: 1.4至6月底部交易量明显的降低,这是一轮典型的熊市尾声(这是毫无疑问的)。 2.当时铁路指数并来追从工业指数跌至一新的主要低点水平,而是保持在1940年5月的收市价位之上。(这也是事实,但不见得有什么意义,下文将进一步探讨。) ' 。 -, 3.工业指数形成了一条直线,而且又突破了这一直线。(这也是事实,但这一直线持续的时间稍嫌短了一些,而不足以具有主要趋势反转的重要性。 4.铁路指数持续了4个月,成功地产生了一系列较高的小顶部和底部。(这是事实,但这与一轮熊市次等趋势无明显差别。)更老练的道氏理论家坚持已见,他们坚信这一涨势必须经受考验,迟早会出现中等回调。他们承认,图表显示的情况无疑令人乐观,但引人注意的一个事实是,除第1点外,其它几点并没有好过1940年11月的行情。现在我们接着看看下五个月。图5是1942年11月至1943年6月30日的市场情况。
图5,1942年11月2日至1943年6月30日道·琼斯工业及铁路指数每日收市价以及每日市场总交易量,这一图表可与图4做一比较。贯穿11月和12月上旬的铁路指数的下跌产生了6月以来第一个主要趋势。当这一指数于1943年2月1日回升,以高于11月2日的高价报收,依据道氏理论,一轮基本的牛市就开始出现了。
牛市信号
11月2日以29.28报收后,铁路指数六周内几乎直线跌至12月14日的26.03。这一运动在时间上无疑是一个中等阶段,此轮跌势跌去了指数从6月2日低点以来全部涨幅的一半还多。然而工业指数仍稳定地保持贯穿11月、12和1月的另一窄幅直线。从12月14日铁路指数反转,最终在1943年2月1日以29.55报收,高于前一中等顶点(去年11月)29.28。但此时,工业指数已运行军一新高度。这一走势最终符合道氏理论每一个最严格的要求;一轮新的基本牛市开始产生影响,交易量也在秋冬两季的每一轮小涨势上不断增长。这一现象不必多言,只有价格运动才是决定性因素。铁路指数产生了一系列较高的中等顶部和底部。而工业指数中,道氏理论的中期回调也由直线表现出来。 我们有必要重申,1942年4至6月直到11月的上升趋势就是一轮牛市的第二个阶段。铁路指数由11月2日至12月14日的跌落现在被看作是主要趋势中的第一个次等趋势。 我们可以就此回顾一下对1942年6月铁路指数现象的评论。因为其保持在1940年5月低点之上,一些评论人士认为这一轮牛市真正开始是以上一年最后一个"确认"的低点为代表的,这使我们卷入了一些不现实的无益分析,如果不考虑1942年6月铁路指数高出的1.17,那么一轮真正的牛市直至那时也没有开始;我们猜想用不了几年,道氏理论家就会对1942年反应在铁路指数上的"无法相互验证"的重要性深表遗憾,记住,这一背离不会也不能产生任何有效信号:既使其产生时,也只是对另一指数的否定或质疑,只有随后一系列反方向上的运动才能表明趋势改变的存在。如果1942年5月铁路指数跌至低于22.14,但随后一系列运动却正如实际所发生的那样,一点一点地爬升,只不过在一个更低的水平上进行而已,那么一轮牛市信号仍会在同一天出现,一天也不早,一天也不迟。 进一步说,一个背离并不意味着会随之出现反方向上的运动。对于这一点我们已经涉及了一个实例(1941年春季),这一实例已产生了结果。从逻辑上来讲,如果一个验证失败(如1942年所发生的)可以作为一轮趋势反转的信号,那么相对而言,比如两个指数的确认或再次确认,对于一轮趋势的反转是否具有同等效力就有待探讨。然而,当两个指数趋同时要比背离时出现更多的主要反转,这是事实,我们并不想浪费读者的时间对此做更多的解释,但我们认为有必要提醒读者注意,当市场处于一轮熊市影响下时,每一次"相互验证失败"看上去都会令人乐观,但这只是一个假象而已。 回顾市场历史,1943年2月牛市信号明确出现时,两个指数收市价分别是125.88和29.51。理论上讲,严格遵循道氏理论的投资者此时应买进。(而那些看好1942年11月涨势的交易者则在指数大约114.60和29.20左右时就买进)。假定这一轮牛市是较为规范的,至今为止它并未显示任何第二阶段和第三阶段的特征,那么这一轮牛市就会继续发展下去。下面4个月没有较为瞩目的市场行情,我们可以一笔带过,来看看7月的市场情况,图6表明1943年7月1日至1944年1月31日的情况。
第一次调整
1943年7月14日工业指数以145.82报收后,再次滑波。铁路指数10天后推进至一新高点(38.30),但工业指数却未加入这一轮上涨,接着面指数持续七个交易日持续暴跌,交易量增加,这一轮跌势是至当时为止牛市中最本的下滑。每个人都相信,市场在经历了数月的持续乎稳上涨后,已处于"调整"期了。无论从持续时间还是交易活动都不能把这一次下跌看成是一轮小趋势。接下来就是三个月内商指数小范围的零星波动。工业指数9月20日升至141.75,然后又再度滑落,此时铁路指数10月27日艰难回升至35.53。11月早期形成了又一轮快速突破,以一个高交易量的振荡告终。11月8日这一振荡使工业指数下跌3.56点,铁路指数下跌1.75。11月30日价格略有回弹后又再度跌落,达到一个新低点(从早春以来)--工业指数129.57,铁路指数31.50。 毫无疑问,现在一个已成熟的次等回调形成了。道氏理论家所要面临的问题就是这一回调是否会进一步发展,如果7月的首次滑坡被看作是一中等趋势,而8至10月的市场行为视为另一中等趋势,那么11月突破就是一轮熊市的标志。事实上,迄今为止,据我们所知还没有道氏理论家对这一看法认真考虑过。如前所述,无论从时间还是从回撤的百分点上看,7月滑坡并未被看作一轮中等趋势;1943年7月至11月的整个市场运行只是被看作是零星状态,属一个次等回调。真正的主要趋势出现在下阶段的上涨,不论这上涨形成于何时。如果下一上涨未能达至7月顶点,而价位随后又跌至一新低点,那么就意味着一轮熊市的确在作用中了。 这一决定过程经历了很长时间。价格开始再次上升,但工业指hN发展是缓慢而艰难的。铁路指数1944年2月17日突然加速冲过其7月顶点,3月21日达到一轮小趋势顶点40.48。工业指数3月13日涨至141点,但仍在低于其"发出信号"水平的5个点内徘徊,然后再次跌落。这是又一个明显的验证失败情况。对于那些对此持悲观态度的人士,这也许只意味着一轮熊市行情。而事实上,其全部意义在于一轮主要牛市运动的持续续还未被确认,只有两指数此时都下跌以低于11月30日底部的水平报收,2月份铁路指数单独出现的高点才会被忽略,一轮主要熊市才宣告开始,简而言之,从至今为止的主要趋势来看,3月末的市场行馈与铁路指数上升前1月初的行情并无不同。
图6,道·琼斯工业及铁路指数1943年7月至1944年1月31日收市价以及市场总交易量。
牛市的重新确认
直至1944年6月15日,市场行情仍扑朔迷离,工业指数当日以145.86报收,差不多用了4个月的时间确认铁路指数,又用了近一年的时间对主要趋势予以重新确认。对于交易者来说,这一"信号"的影响是巨大的。接着的一天由于价格上跃一整点,交易量也随之增加了650,000股。 接下来的12个月,由于其并未产生与道氏理论有关的市场行为,因而不必详加探讨,7月中旬后价位不规则地滑落了九个星期,但亏损额并不是很大,接着1945年5月29日工业指数又升至169.08,铁路指数也在1945年6月26日升至团63.06。我们简单地看一下下面一段时期,这并不是因为出现了什么新行情,而是因为这一时期发生了两件大事,日本投降以及二次大战结束。 图7概括了1945年5月1日至11月30日的市场行为。工业指数保持稳定的 收起阅读 »
前 言 罗伯特·D·爱德华 本书主要是为初入股市的新手而作,而非针对华尔街的专业人士。但是,我们认为读者至少已经拥有了一些有关股市及债券的基本知识,同时他也在一家券商里做过一些交易,对新闻报刊上财经版面的内容较为熟悉。因此,在此我们不想对股市常见的一些术语及过程加以定义,而我们所有的重点是试图详细解释我们特定的主题——市场技术分析的理论与术语。 第一部分在很大程度上是建立在早期的研究成果以及近代理查德·w·夏巴克(Richard·Shabacdker)的著作基础上的。追随他的技术分析及股市赢利)(最近的一版——现在已经不再出印了——是由现在的作者及罗伯特·L·克姆玻(Albert·Kimball)在1937年编著的)的学生将会发现本部分的许多章节相当熟悉,其中除了—些图表,只有一小部分是新鲜的内容。事实上,对于市场技术分析学的作者及学生来说,他们将会惊奇地发现:尽管在过去的许多年里出现了新的控制及监管手段、加于成功投资者身上沉重的束缚手脚的课税、获得证券交易可靠信息的极先进的设施,甚至在我们基本经济领域也发生了一些根本性的变化,所有这些都没有很大地改变股市的习性。 过去出现的联手操纵市场的某些迹象现在很少见到,一些十分常见的价格形态现在极少出现,或者对交易者已经失去了其许多实用价值,这些内容已经从本书中予以删节。另外一些形态已经略微改变其习性或者结果(但非其基本特征),自然,在此给予了一定阐述。有时,市场令人痛苦的冷请——证券监管,勿庸置疑的结果之———导致了一些更多的“假动作”,更多乏味的及无利可图的不活跃场面。但是,在总体上,市场仍在按照同样的古老节奏重复着同样古老的步伐。对于交易者及投资者来说,掌握这些规律及知识的重要性一点也没有减少。 本书的第二部分,是关于这些市场形态及规律的实际应用以及交易的策略,则全部是新的东西。约翰·迈吉在15年多来(其全部市场交易经验可以追回近30年),普经完全遵从技术分析理论进行投资与交易,保存着几千张图表,进行过数千手实际交易,从各种不同的角度进行策划及执行,并且依靠其交易的利润来维持生活。他的贡献是一个既有理论,又有实际经验的市场专家的智慧总结。 在此也很有必要提及——在以后的章节中将经常重复提及——对股票交易的技术指导并不是总不出错的。其应用的经验愈多,他将愈加灵活地对待其成功之处及失手之处。世上并不存在什么诸如“鞭打市场”的万灵手段,并目作者毫不自糊地说永远也不会有。然而,掌握技术分析的基本知识并明智地应用将会有所收获——一般交易者来说,将会比其它迄今所发现及建立的有关证券买卖的手段更能获利及更可靠。
本书目录(节选)
- 交易及投资的技术分析方法
- 图表
- 道氏理论
- 道氏理论的实际应用
- 道氏理论的缺陷
- 重要的反转形态
16 商品期货图表的技术分析
17 概述及一些结论性评述
18 有关交易策略的问题
27 止损指令
第一章 交易及投资的技术分析方法
在过去的50年里,很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角度进行乐此不疲的研究。股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的;而对那些粗心的、麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的——难怪它吸引了许多世界上最精密的财务会计师、分析者研究人员,一些自命不凡的怪异人士,通灵人士及“特异功能者”,还有其他只是满怀希望的广大普通公众。 人们一直在绞尽脑汁,并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法,找出正确的股票并在合适的时间购买。这些深入的研究并非一天所获——远非如此。有许多成功的投资者与投机者(使用这一词汇并不带有任何偏见),他们采用这种或那种方法已经获得必要市场洞察力,以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束规则。 在数年股市研究过程中,产生了两种截然不同的思想流派,他们使用两种截然不同的方法来回答交易者提出的“何种股票”及“何时“的问题。用华尔街的行话来说,一种是被普遍称之为基本统计分析法、另一种则是技术分析。(近年来,第三种方法,周期分析法,已经取得了很大的进展,尽管仍然被极端狂热分子所困扰,它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答案。) 股市基本分析人士依靠各种统计数据,他不断的检查审计师的报表、损益报告、季节资产负债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略,他分析销售数据、管理状况、生产能力及竞争能力,他还关注银行及财政报告,生产指标、价格统计及收成预测,以评定总体业务状况、他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作出评估。综合所有这些因素,他对其股票付出评估,如果其当前售价低于其评定的价值,他将认为可以购买。 (事实上,除了那些第一次触及股市投资的新手,在最初毫无经验的时期,以及在其经验不十分丰富丰富的时期,其他任何观点不仅是不合理的,也是不可理解的。)这些纯粹的基本分析人士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士,尽管它们装着对图表和图表分析人士不屑一顾,但并不是漠不关心自动纪录纸带机上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的敬意,而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的。
技术分析的定义
技术这一词汇,在股市应用中,远不是一般辞典中定义的那样,他有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录(通常用图形方式)某一股票和“指数”的实际交易过程,并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。 技术分析人士坚持认为:对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。例如,一股美国钢铁公司的股票在1929年早秋价值261美元,但在1932年6月你可使用22美元就可买到!到1937年3月,其售价是126美元,而仅仅1年以后只售38美元。到1946年5月他又回升到97美元,然而10个月以后,在1947年又跌至70美元以下,尽管此时该公司的收益一般认为接近历史记录,并且当时的利率总体上是接近历史地位。根据该公司的资产负债表,每股美国钢铁公司股票的价值在1929年底大约是204美元,1932年187美元,1937年151美元,1938年117美元,而1946年是142美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例:而是永远不变的规则。事实上,每一美国钢铁公司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。 当然,在这种供求关系中,基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是完全许可的。但是,还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观,同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪,以及他们的需求与资源——所有这些因素挑战我们的分析,并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是,每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时,所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了,而这一价格则包含了一切。 另外,技术分析人士有完全充足的理由认为,基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史,已经过时了因而没有多大的用处,因为市场感兴趣的不是过去,甚至不是现在!市场总是不断地向前看,试图包含未来的趋势,他权衡无数交易者从不同的角度,通过不同的窗口为未来发展趋势的估价与推测。总而言之,由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息,基本分析人士只能希望去了解他(加上一些信息他还不得而知,只有一些为数不多的知情者了解),并且还包含许多其它的东西,这些也许同等重要和更为重要。 没有人会怀疑(如果他们有一定的市场经验),价格以一定的趋势演进,而这一趋势将一直延续下去,直到发生新的事情从而改变了供求平衡,并且这一改变通常会由市场行为本身体现出来。如果不是这一事实,前面所讨论的一切都将无关重要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点出发可以放映未来可能发生的趋势。这并不是老不出差错的。但是,在许多情况下总是这样的。随着时间的推移,经验不断地积累并被验证,他们将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。 技术分析人士可以走得更远。他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析,只要其交易的记录是准确的,并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业,它生产什么,或销售什么或者其资本组成方式的情况下,仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利。当然,不用说,这样的行为不值得推荐,但是,如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验,从理论上讲,他可以实现他所夸下的海口。 到此,读者如果认为前面所述的有关交易和投资的技术分析方法是十分恐怖的,也许他最好就此合书。因为、这基本上就是本书以后部分将要讨论的技术方法,或者说是技术分析理论。
第二章 图表 图表是技术分析师的工作工具。现在已经发展出了各种形式及体系的图表以记录市场发生的任何事情,或者绘制从其中引导出的各种指标。图表既可以是月图(整个一月的交易记录被压缩成一个单个记录),周图,日图,小时图,即时交易图,“点数图”等。它们可以建立在算术、对数或者平方根比例,或者映射成摆动指数。它们可以绘制成平均移动数据,交易量对价格变化的比例。最活跃股平均价格,零散成交数,卖空兴趣以及其他无数的关系,比例及指数——所有这些都是技术性的,因为它们都是直接或间接的根据交易所实际发生的交易引导出来的。 幸运的是,对于其中的绝大部分,我们无须关注,他们绝大多数只对职业经济分析家有价值。这其中许多都是从一些试图发现一种“机械”的指数,或者一些复合指数以随时自动地、永不出错地市场趋势发生变化时、给出警示的徒劳无益的努力中(至少到目前是这样)变化而来的,这些东西根据我们的经验晦涩难懂,并且经常在一些关键的时刻给出完全虚假的信号。而本书主要是针对那些初入股市者,以及那些不能把所有的时间投入其投资和交易活动中的业务人员,或者职业交易人士,而这些交易对他们来说又是足够的重要和有趣,从而能保证每天投入数分钟来进行他们的研究与管理工作。在此列出的理论与方法只需要最简单的一种图表——每个交易日的价格范围(最高及最低),收盘价及成交量。我们以后将要讨论这些以天为单位的图表为了某些目的将要需要周图或月图加以补充,而后者对大多数股票来说都可现成地买到。 几乎本书所有的图表都是这些日图的实例。他们更容易编制及保存,只需要一张图纸或截面纸,一份能全面及准确地报告交易所交易情况的报刊,一支铅笔及数分钟时间。 在绘制普通日线图的习惯做法是让横线轴代表时间,这样从左到右刻出的数值截线代表一系列日数。纵轴用以表示价格,每一水平方向的横线代表一定的价格水平。在纸张的下方通常留出一定的空间来绘制每日转手的股票数目,即成交量。能够刊登全部股票成交情况的报刊可以给出每日交易的数量(一些零散的交易目前已一些原因被去掉。)及成交量,每股当日售出的最高及最低价格,收市价格(即当日成交的最后一笔交易的价格),以及开市或者第一笔成交价格。在我们的图表上,每日价格区间只需要竖直连接分别代表当日最高及最低成交价格的两点,然后在收市价格的位置上水平的划一道短线,即可横切竖线或者从竖线向右划,有时,某一股票在整日中所有交易仅在同一价格成交,最高、最低及收市价格均在同一水平,这样在我们的图表上只需要划一水平横线代表收市价格。成交量从图表的基准线向上划一条竖直线。 开市价格不需要记录。经验告诉我们,开市价在估价未来发展趋势时(这是我们一般感兴趣的)很少有什么重要性,而收市价格是很重要的。事实上,这是许多不经心的读者的财经版上看到的唯一价格。它代表当时市场对该股票的最后估价。当然,如果接下去没有成交,它也可能是在最初一小时之内记录的数据,但是,他从为大多数交易者是制定其下一天交易计划的基准参考价格。因此,其技术上的重要性将在本书余后章节中各种概念中体现。各种比例类型 有关股票图表绘制细节的许多特别建议,我们延迟到本书第二部分进行讨论,但其中一点有必要在此加以考虑。近年来,几乎所有股票的价格图表都是用我们所知道的普通或者说算术比例图表纸绘制的,但现在越来越多的特别分析师开始使用半对数坐标纸,有时也叫做比例或百分比坐标纸。就我们自己的经验来说,半对数坐标纸拥有一定的优点,而本书中绘制的图表均采用它。这两种比例的区别只要一眼就可以看出,在算术坐标纸上,竖直方向上,相同距离代表相同价格变化数量,而在半对数坐标纸上,它表示相同百分比变化。即是说,在算术坐标纸上,竖直方向从10到20之间的距离与从20到30及30到40之间的距离完全相同,而在半对数坐标上,从10到20之间的差距表示100%的增加幅度,与从20到40及40到80的增幅相同,它们均表示增加100%。 百分比变化的联系在证券交易中不用说是很重要的,半对数比例允许我们直接把高价股进行比较,从而更容易选择能提供一定投入资金更大百分比盈利的股票。他方便了止损指令的设置。一些价格形态在两种坐标纸基本相同,但一些趋势线在比例坐标纸上表现更加明显。几乎每个人都能很快的在半对数坐标纸上绘制图表纪录。我们推荐使用它。当然,其优点并不是如此巨大以致于要求那些经过长时间的熟悉与实践而宁愿使用算术坐标的人加以改变。这些百分点比例的计算可以先在另一张纸上或在头脑中进行,然后将其结果标于算术坐标图上。 好几家致力于绘图纸制造的公司其它工程与建筑商现在都提供专门为股票绘图用的图表纸,在其上面时间轴上每个第6天用粗线标明以定义各个营业周,价格轴上线分成8等分以表示美国境内所有交易所股票交易的标准最小单位。各种规格的图纸均可到,不论是算术坐标的还是对数坐标的,还带有交易量坐标。 在周线图上,每条竖直线代表一周的交易记录,该周的价格范围在图上显示出了,通常还有本周的总成交量,但收市价格可能没有标出。价格波动幅度是从发生在某一天的本周内最高价格到最低价格,这两个价格也许有时是发生在同一天内,但是在周图上并不按天加以区分。月图是按同样方式绘制而成,但一般并不记录成交量。这两种图表通常称为长期图表和主要图表,主要用于确定重要的支持与阻挡水平以及显示长期市场趋势。如果读者想要自己保存一份周图,可以很容易得从一些报刊的星期日早报上得到(例如《纽约时报》,或《巴伦商报与财政周刊》),其中刊登了上一周的主要成交情况。 总结本章,关于图表我们可以说它没有什么特别之处,其本身也不神秘。它只是我们感兴趣的一些股票的成交历史的图象化记录。如果一个人具有图象记忆能力,图表对他并不需要。他的头脑中记录了所有必要的数据——他在头脑中保留了图表。许多天才的数据记录专家拥有这种罕见的记忆能力,从不使用任何图表,从而使图表对他没有必要。但我们大多数人并没有如此幸运。图表的应用很有必要并且很有用,因为它可以让分析人员方便的辨识未来可能的情况。 对其效果在华尔街有一句话,“图表并没有任何错——问题是图表分析者”,这次从另一侧面表明了事情的本质,重要的不是图表本身,而是对图表的领会。图表分析不用说既不是一件轻而易举的事,也不是万无一失。然而在一些偶然场合,一些没有任何市场技术分析知识的投资人士随便拿起一张图表并在其中发现一些他一直没有警觉的东西,而这有效地让他免于一笔不利的交易,这样的情况并不是一点不常见。 如果从未用过股票图表,也从未留意过,一旦你开始认真的研究它,你将会对从中发现的一些重要东西感到十分惊奇.
第三章 道氏理论
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评,并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期),但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻,并受到大多数人的敬重。或多或少都在留意它,但是从未意识到那是完全简单的技术性的,那不是根据什么别的,而是股市本身的行为(通常用指数来表达),并不是根据基本分析人士所依靠的商业统计材料。 值得一提的是,这一理论的创始者——查理斯·道,声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道建立了道琼斯财经新闻服务社,并被认为他发明了股市平均指数。在理论是在其身后命名的。其基本原理主要罗列于他为《华尔街日报》撰写的文章中。1902年,在他去世以后,他的继承者《华尔街日报》的编辑威廉·P·哈密顿继承了道氏的理论,并在其27年有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的道氏理论。 在详细介绍道氏理论之前,有必要对股票平均指数加以说明。在道氏所处的时代之前,许多银行家及商人都熟知,大多数上市公司的股票价格都倾向于同时涨跌;而那些与总体经济趋势相反地特例很少,并且一般说来不会持续这种相反的走势到几天或几周的时间。每当一个涨势出现后,某些股票比另外一些涨得快一些,涨幅也大一些,而当这一趋势开始转向熊市时,一些股票要迅速地下跌,而另一些则可表现出一定的抗拒力量,以阻止这种下拉市场的作用力——但这一事实仍然保持着:大多数股票都倾向于同时波动,不用说,他们现在这样,并且将永远如此。 上述事实已为人们所共知——但经常被人们视为理所当然的事,以致于重要性经常被忽视,除了在本书所及的各个方面外,无论从许多角度看都是十分重要的。学习市场技术分析的学生从道氏理论开始的一个最重要的原因,就是该理论强调总体市场趋势。 查理斯·道被认为是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映着体证券市场趋势(或更确切地说,水平)而做了彻底努力的人,最终在了1897年1月,形成了道氏在其市场趋势研究中使用的办法、我们仍在按其形式所使用的两个到道琼斯指数。其中之一自由20家铁路公司股票组成的,因为在他那个时代铁路公司是主要的产业。另外一个是工业指数,代表所有行业,最初仅有有几只股票组成,其数量是在1916年增加到20,而在1928年10月1一增加到30个。
基本要点
回顾道氏理论,其基本要点如下: 1.平均指数包容消化一切(除了上帝“上帝的行为”)——因为他们反映了无数投资者的综合市场行为,包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士,平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情,以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸,但其发生以后就被迅速消化,并包容其可能的后果。 2.三种趋势——“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进,而其最重要的是主要趋势,即基本趋势。它们是大规模地上下运动,通常持续几年或更多的时间,并导致股价增值或贬值20%以上,基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势——当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整(次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是接下来的讨论中用到的一个很有用的术语)。最后,次等趋势由小趋势或者每一的波动组成,而这并不是十分重要的。 3.基本趋势——如前所述,基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动,通常(但非必然)持续1年或有可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平,而每一个次等回撤的低点(即价格从上至下的趋势反转)均比上一个回撤高,这一基本趋势就是上升趋势,这就称为牛市。相反,每一中等下跌,都将价格压到逐渐低地水平,这一基本趋势则是下降趋势,并被称之为熊市(这些术语,牛市与熊市。经常在一些非严格场合分别用与各种上下运动,但在本书中,我们仅把它们用在冲道氏理论出发的主要或基本趋势的情形)。 正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。他的目标是尽可能在一个牛市中买入——只要一旦他确定它已经启动——然后一直持有直到(且只有到)很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他认为,他可以很保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说,他完全有可能关注次等趋势,在本书后面的章节中将会发现可能因此而获利。 4.次等趋势——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”,也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下,它们持续3周时间到数月不等,但很少再长。在一般情况下,价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的1/3到2/3。即是说,在一个牛市中,在次等回调到来之前,工业指数可能稳步上涨30点,其间伴随着一些短暂的或很小的停顿,这样在一轮新的中等规模上涨开始之前,这一次等回调可望出现一个10~20的下跌。然而,我们必须注意,这个1/3~2/3并不是牢不可破的,它仅仅是一种可能性,大多数次等趋势都在这里范围之间,许多在靠近半途就停止了,即回撤到前面基本趋势推进幅度的50%。很少有少于1/3的情况,但有些几乎完全看不出回调。 从而,我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离(从上一个次等趋势的末端到本次开始,略去小幅波动部分)至少1/3幅度的价格运动,即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样,次等趋势经常令人捉摸不透。对其识别、确定其开始并进一步发展的时间等,对道氏理论的追随者来说都是最困难的事情。对此我们还将在以后加以讨论。 5.小趋势——它们是非常简短的(很少持续三周——一般小于6天)价格波动,从道氏理论的角度来看,其本身并无多大的意义,但它们合起来构成中等趋势。一般的但并非全是如此,一个中等规模的价格运动,无论是次等趋势还是一个次等趋势之间的基本趋势,由一连串的三个或更多的明显地小波浪组成。从这些每日的波动中作出的一些推论经常很容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势(事实上,尽管这仍然值得怀疑,甚至在目前的情况下他们可能为有意操纵到很重要的程度)。基本趋势与次等趋势不能被操纵。如果这样做的话美国财政部的财源都会受到限制。 在我们接下去讨论下一个要点之前,花一点时间进一步说明上述三种趋势,我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要是趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮,它将水面一一步地向海岸推动,直到最后达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮,可以比做熊市。但是,无论是涨潮还是退潮的时候,波浪都一直在涌动,不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中,每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平,而其回撤时,都不比其前次回撤低。在落潮过程中,每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点,而在其回撤均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势——基本的或次要的则取决于其运动与海潮的方向相同还是相反。于此同时,海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着,它们有与波浪趋势相同,有的相反,有的则横向穿行——这好市场中的小趋势,每日都在进行着的无关重要着小趋势。
浪潮、波浪及涟漪
一位海滨的居住者在有海潮来临时,也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后,如果下一个波浪推动海水高出其木桩时,他就可以知道潮水是在上涨。如果他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号,最终将会出现一个波浪在其上一记号处停止并开始回撤到低于这一水平,然后他就可以知道潮水已经回转了,落潮开始了。这样,事实上就是道氏理论定义的股市趋势。 浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的时期就已开始了。并且更有可能,大海的运动对道氏理论也有一定的启发。但是,这一比喻也不能走得太远,股市中的浪潮与波浪远不如大海的浪潮与波浪那样规则。用以预测每一次浪潮及海流的准确时间的时间表可以提前制作,但道氏理论却不能对股市给出一个时间表。以后我们还将回到这一比喻的某些地方,但现在我们将接着讨论道氏理论其余的要点与规则。
基本趋势的几个阶段
6.牛市——基本上升趋势,通常(并非必要)划分为三个阶段。第一阶段是建仓(或积累),在这一阶段,有远见的投资者知道尽管现在市场萧条,但形势即将扭转,因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票,并逐渐抬高其出价以刺激抛售,财政报表情况仍然很糟——实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态,公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节,市场活动停滞,但也开始有少许回弹。第二阶段是一轮稳定的上涨,交易量随着公司业务的景气不断增加,同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段,技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。最后,随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现,第三阶段来临,所有信息都令人乐观,价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”,新股不断大量上市。此时,你们某个朋友可能会跃跃欲试,妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了,看看买哪种合适?”——当它忽略了一个事实,涨势可能持续了两年,已经够长了,现在到了该问卖掉哪种股票的时候了,在这一阶段的最后一个时期,交易量惊人地增长,而“卖空”也频繁地出现;垃圾股也卷入交易(即低价格且不据投资价值的股票),但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。 7.熊市——基本下跌趋势,通常(也非必定)也以三个阶段为特点,第一阶段是出仓或分散(实际开始远前一轮牛市后期),在这一阶段后期,有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度,因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱,交易量仍居高不下,公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失,行情开始显弱。第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁,价格跌势徒然加速,当交易量达到最高值时,价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后,可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动,然后开始第三阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票,或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化,随着第三阶段推进,跌势还不很快,但持续着,这是由于某些投资者因其他需要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,这是因为其持股者一直坚持最后一刻,结果是在熊市最后一的阶段,这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实,而且预计行情还会继续看跌,这一轮熊市就结束了,而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。 上文中所描述的熊市三阶段与其他研究这一问题的人士的命名有所不同,但笔者认为这是对过去三十年中主要跌势运动更准确、更实际的划分。然而,应该提醒读者的是,没有任何两个熊市和牛市是制完全相同的。也有一些可能缺失三个典型阶段中的一个或另一个,一些主要的涨势由始至终只是极快的价格升值。一些短期熊市形成没有明显恐慌阶段,而另一些则以恐慌阶段结束,比如1939年4月。任何一个阶段,没有都没有一定的时间限制。例如,牛市的第三阶段,就是一个令人兴奋的投机机会,公众非常活跃,这一阶段可能持续至少一年也可能不过一二个月,熊市恐慌阶段通常不是几天就是几个星期之内就结束,但是从1929年至1932年间的萧条期,则至少有五个恐慌波浪点缀其间。无论如何,我们应时刻牢记基本趋势的典型特征。假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征兆,就不至为市场出现看涨的假象所迷惑。
相互验证的原则
8.两种指数必须相互验证——这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方,然而他已经受了时间的考验。任何仔细研究过市场记录的人士都不会忽视这一原则所起到的“作用”。而那些在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的。这就意味着,市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号。
以前面图示1(示图1 本图为假想日图,表明了一个指数如何与其他道氏信号相互引证失败,短水平线本出的收市价与垂直趋势线连接起来使每日趋势更清晰了。)中虚拟的情况为例,在图表上我们假定一轮熊市已持续数月,然后由a到b,是一个次等反弹,工业指数(伴随着铁路指数)上涨至b,然而在其下一个跌势中,工业指数只跌至c,高于c,随之弹升至d,高于b:从这一点看,工业指数已经显示出趋势由跌至涨的“信号”。但我们再看一下这一时期的铁路指数,首先由b至c,低于a,随后由c涨至b。至此,铁路指数与工业指数未能相互验证,因而主要的趋势就仍认为是下跌的。如果铁路指数涨至高于b点的位置的话,我们就得到一个趋势转升的明确信号了,然而,就是在这样一个过程中,由于工业指数不会持续单独上扬,或迟或早总会为铁路指数再次阻碍,机会还是存在的,因而对于这一情况我们充其量只能认为主要趋势的方向还未定型。 上文阐述的不过是相互验证原则和应用的很多方式之一。同样我们看看C点,仓时间迟早考虑,也可以说工业指数并未与铁路指数的持续下跌形成相互验证:——但这种情况只有在一个现行趋势的持续或加强时才会出现。两种指数没有必要同一天确定。一般说来二者会常常一同达至一个新的高点(或低点),低在持续了几天、几周或一到两月的停滞状态之后会存在大量情况,一个交易者必须在错综复杂的情况下保持耐心,以等待市场自己显示出明显趋势。
9.“交易量跟随趋势”——人们谈起这一点,总是以一种庄严肃穆的口气,但图上去又那么令人难以理解,其实这一口头表达形式的意思就是主要趋势中价格上涨,那么交易活动也就随之活跃。一轮牛市中,当价格上涨时交易量随之增长。而在一轮熊市中,价格跌落,当其反弹时,交易量也增长。仓小范围讲,这一原则也适合于次等趋势,尤其是一轮熊市中的次等趋势中,当交易行为可能在短暂弹升中显示上升趋势,或在短暂回撤中显示下降趋势。但对于这一原则也存在例外,而且仅根据几天内的交易情况,或者更不用说单一交易时间段都是不够的,只有一段时间内全面相关的交易情况才有助于我们作出有效的判断,进一步而言,在道氏理论中市场趋势的结论性标志着在对价格运动的最终分析中产生的。交易量只是提供一些相关的信息,有助于分析一些令人困惑的市场行情。(我们将在以后章节中详细论及交易量与其他技术因素之间的联系)
10.“直线”可以代替次等趋势——道氏理论术语中,一条直线就是两种指数或其中的一种作横向运动,像其在图表上显示出的那样,这一横向运动两到三周,有时甚至数月只久,在这一期间,价格波动幅度大约在5%H或更低一些。一条直线的形成表明了买卖双方的力量大体平衡,当然,最终,或者一个价格范围内已没有人售出,那些需要购入的买方只得提高出价以吸引卖方,或者那些急于脱手的卖方在一个价格范围内找不到买方,只得降低售价以吸引卖方。因而,价格涨过现存“直线”的上限就是涨势的标志,相反,跌破下限就是跌势标志。总的说来,在这一期间,直线越长,价格波动范围越小,则是最后突破时的重要性也越大。 直线经常出现,以至于道氏理论的追随者们认为它们的出现是必须的,它们可能出现在一个重要的底部或顶部,以分别表示出货或建仓阶段,但作为现行主要趋势进程中的间歇,其出现较为频繁。在这种情况下,直线取代了一般的次级波浪。当一指数要经历一个典型的次等回调时,在另一指数上形成的可能就是一条直线。值得一提的是一条直线以外的运动不论是涨还是跌,都会紧跟着同一方向上一个更为深入的运动,而不只是跟随因新的波浪冲破先前基本趋势运动形成的限制而产生的“信号”。在实际突破发生之前,并不能确定价格将向哪个方向突破。对于“直线”一般给定的5%限度完全是经验之谈;其中存在一些更大幅度的横向运动,这些横向运动由于其界限紧凑明确因而被看作十真正的直线。(在本书后面的进一步阐述中,我们会发现,道氏直线在很多方面与出现于个股图表中定义更严格的矩形形态极为相似。)
11.仅使用收市价——道氏理论并不注重任何一个交易日收市前出现的最高峰和最低点,而只考虑收市价,即一个交易日成交股票最后一段时间售出价格的平均值。我们已经在有关图表制作一章中讨论过收市价的心理重要性,在此不再赘述。这是又一条经历了时间考验的道氏原则。其作用如下:假设一轮基本上升趋势中的中等趋势在某日上午11点达到顶点,此时工业指数,比方说:是152.45;然后又回跌到150.70报收。那么前半日152.45这一高点就忽略不计。如果下一个交易日收市价高于150.70行情就仍看涨。相反,如果下一个上涨阶段使价格在某一天当中达到一个高点,比如152.60,但这一天收市时价格却低于150.70,那么牛市趋势是否持续就很难判定了。 近年来,市场研究人士对于一个指数突破前一限度(顶点或底部数字)以标志(或确认或加强)一轮售出趋势的范围存在很多观点。道和哈密尔顿显然是把收市价上任何的突破,哪怕是0.01的突破都当作有效标志。而一些现代分析家已开始使用整点(1.00)。我们认为原有观点存在一个最大争议就是历史记录表明在实际结果中很少或几乎没有证据支持任何上述的修正。在下一章我们会谈到1946年6月的情况,其显示了这一传统规则的决定性优势。
12.只有当反转信号明确显示出来,才意味着一轮趋势的结束——这一原则可能比其他道氏原则更招致非议。但如果对其理解正确,正如我们已列举过的其他原则一样,这一原则同样也是建立在实际检验基础上的,也的确具有可行性。对于过去急噪的交易者,这无疑是一个警告,告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。当然这并不是说当趋势改变的信号已出现时还要作不必要的拖延,而是说明了一种经验,那就是那些过早买入(或卖出)的交易者相比,机会总是站在更有耐心的交易者一边。他们只有等到自己有足够把握时才会采取行动。这些机会无法以数字表示,比如2比1或3比1;事实上它们总在不断变化。牛市不会永远上涨而熊市也迟早会跌至最低点,当一轮新的基本趋势首先被两种指数的变化表现出来时,不论近期有任何回调或间歇,其持续发展的可能性都是最大的。但随着这一轮基本趋势的发展,其继续延伸的可能性就越来越小。因而每次接续的牛市再度确认(一个指数新的中等高点为另一指数一个新的中等高点所确认),都相应地具有更少的分量。当一轮牛市延展数月之后,买入的欲望,买入新的股票而能保证卖获利的前景都比这一轮牛市的初期更低或更不乐观,低但道氏理论的第十二条要点告诉我们:“持有你的头寸,直到出现相反的指令”。 这一要点的一个必然结果就是,趋势中的一个反转在这一轮趋势被确认后随时可能发生。这并象开始看上去那么矛盾。这就告诫道氏理论的投资者,只要他有任何一点头寸,他就应该虽时时关注市场。
第四章 道氏理论的实际运用
在这一点上,读者如果事先对股票市场没有任何认识,可能就难以在实际中消化这些内容。道氏理论内容极多,在前一章中我们事先对道氏原则作了解释以易于读者进一步理解。实际上,我们所列举的十二个要点并不是同等重要,基本规则包括在2,3,4,5,8,10和11中。当然,第1条是基本的假设,是这些原则的理论上的判断,其它几点(6,7,9和12)则属于"背景素材",是作为新闻记者常使用的。 但道氏理论毕竟是用于分析市场。你也许能一字不差地记住道氏原则,然而一旦你试图将其运用到实际市场操作中时就会不知所措。只有真正具有几年的市场经验而且弄清楚道氏理论家眼中的市场行为是什么,我们才有可能将这一理论融会贯通。出于这一目的,我们以1941年后半年到1947年前期这一时段为例,来做一说明。这一时期包括了一轮熊市的收尾,一轮完整的长期牛市以及另一轮熊市的一部分,囊括道氏理论所涉及的市场现象中绝大多典型范例。
道氏理论对市场5年历史的解释
示图2是一简图,表明了两个道·琼斯指数从1941年1月1日至1946年12月31日的变化情况,在这一图表上,只标明了所有认同的中等涨跌(基本的和次等的)趋势而忽略了绝大多数小趋势的发展。我们将使用完整的每日图表来详细分析这一过程的某些部分。
1941年以一个小反弹开始。一轮基本熊市在1940年春季价格暴跌时就已表现出来,这一轮熊市现在仍作用于市场。5月恐慌之后,一个次等回弹出现,持续了五个多月,指数回升超过了前期跌落幅度的一半还多,工业指数收市价从6月10日的111.84回升至11月9日的138.12,铁路指数也由5月21日收市价22.14回升至11月14日的30.29(在这样一个长期熊市的次级阶段,偶尔交易量也会在反弹中趋向增长,这种暂时的反弹会使那些未能严守第1条准则的交易者认为这是一轮新的牛市的开始--我们在第三章"交易量"二节中作了说明)。然而,从11月高点起,这一涨势就再次回落。于是,如前所述,年末时又一轮小反弹形成,至1月10日达到顶点,工业指数收市为133.59,铁路指数为29.73,从这一顶点开始价格再次回落日2月14日两个指数分别跌至117.66和26.54。 图2,显示了道·琼斯工业指数和铁路指数,由1941年1月至12月所有的中等趋势以及一些扩展型的小趋势,工业指数价位在上边,铁路指数在下边。
第一次严峻的考验
随后的几个月值得我们特别加以注意,因为这一阶段中道氏理论得到真正的检验,图3显示了1947年2月1日至8月31日七个月间每日市场交易量以及两指数的波动幅度和收市价位,在我们详细研究之前,先回顾一下2月14日的市场行情。1940年5至6月一轮熊市低点已显示出来。之后,一个大幅度中期回弹出现,工业指数升26.28点,铁路指数升8.15点。三个月内又分别下跌 20.46点和3.75点。这一轮下跌是由三个很明显的小波浪组成的,从前一轮趋势的时间和价格变化幅度来看--铁路指数46%,工业指数近78%--现在价格正在回升。道氏理论家对此保持警觉,如果两指数都持续上升直到高于其去年11月高点收市价(138.12和30.29),那么就会造成一种印象,新一轮基本牛市已开始,1940年5月由市场撤出的资金会马上再次投入。我们也有必要回顾一下作为一轮熊市尾声的1940年5至6月低点和作为一轮新牛市开始的11月的上涨行情,以及作为其第一个次级回调的2月份下跌。但留意一下我们前一章提到的第十二条原则,我们就应该假定这仍是一轮熊市,直到相反的信号确定无疑地出现时为止。 回顾图3,我们来看一下实际情况是怎样的。工业指数回弹持续了六个星期,4月3日达至124.65。铁路指数在同一天涨至29.75,上涨百分比幅度达到工业指数涨幅的两倍。但两指数都低于其11月高点。然后工业指数滑落,两周之内就跌破其2月低点,接着跌至5月1日收市价115.30。工业指数此时仍处于中等下跌阶段,但铁路指数与此同时却有不同表现。由4月3日高点跌落两周后仍保持27.72,随后迅速回弹后,又再一次跌至5月31日的27.43。这一现象变得耐人寻味。两个指数之间产生背离,无法相互验证;铁路指数在两次转机之后仍与工业指数背道而驰。
无法相互验证
6月份价格开始上升,很多评论人士把这种"无法相互验证"作为一轮牛市的预兆。踌躇满志的投资者认为牛市已经来到,华尔街存在一种不容乐观的势头就是过于强调任何这种背离的作用,尤其是其出现一个有利的信号时。事实上,道氏理论认为,一个指数与另一指数无法相互验证就根本不会产生任何一种有效信号,而只意味着相互否定。背离有时产生在主要趋势的反转中,在市场的历史中已经出现好几个实例,而其中也许最明显的是在此之前1901年及19帕年发生的情况,而我们不久将检查另一个实例。但-如若没有主要反转形态形成;也至少会在有时以相等的频率出现,我们在这里论及的实例就属于后者。
因而就主要趋势以及2月14日市场情形来看,1941年5月末的行情与道氏理论家预言正好相同。6至7月的回弹使铁路指数在3月1日突破30.88,工业指数也于7月28日达到130.06(与其1940年11月高点数字做一比较)。在"珍珠港"恐慌时价格加速落至最后低点。这一事件使工业指数比前一轮熊市低点(1940年6月10日的111.84)还要低,尽管铁路指数并未再度滑落。在这一次,两个指数都大幅度跌破前一中等底部界限(2月14日)。
下一个重要阶段开始于1942年4月。由于12月至4月间的详细图表并未涉及道氏理论有关问题,我们略去不谈。1月的一轮小反弹后铁路指数一路下滑,但有明显迹象表明在这一下滑(小箱度下跌)中,交易虽并未扩展,市场疲软,显示出典型的熊市后期特征。 图表4显示从1942年3月2日至10月31日每日指数变化。4月末,两个指数都出现1940年以来新的低点,铁路指数4月24日的23.72,工业指数4月明日的92.92。很快,一个值得注意的背离出现。仅七天反弹之后,铁路指数开始滑落,而同时工业指数却一路上升。交易活动仍不活跃(事实上直至9月末交易量都未见增长),6月1日,铁路指数跌至又一新低点,在2日以23.31报收,6月22日工业指数有再次下跌势头,但只是几天后,几个月内一轮最大的反弹开始了,工业指数达到一新高点;比铁路指数4至5月所有跌幅还要大。交易活动也开始活跃起来,一天内的交易量就大于1月早期以来任何一天交易。
图3,1941年2月1日至8月31日道·琼期工业指数和铁路指数的收市价以及每日市场总交易量情况。垂直线表示每日收市价位到另一价位之间的变化。
图4,1942年3月2日至10月31日道·琼斯工业指数和铁路指数的每日收市价以及每日市场总交易量。这一阶段极为一个为期四年主要牛市的开始阶段。
主要反转信号
道氏理论家再次对此保持了警觉,一个中等趋势明显推进,但除非我们能够证明,否则这一趋势只能被当作一轮正在影响中的熊市的次级趋势。但是这一主要跌势已持续近三年--和以往的最长记录几乎一样长--而且其最后一次下跌时并没有表现出很大的抛压,只是单纯的无生气的漂移运动。这一假定的次等趋势也可能产生反转,而代之以一轮新的基本趋势。对此现象的预见早在前十二个月中其他一些类似的情况中就已被否定,但这一次价格更低一些,而且对于市场有不同的感应。一般信息并未显示出令人乐观的形势,但是,道氏理论并不关注其他任何消息,而只关注市场本身产生的信息(它消化了所有的其它各种信息)。在任何市场情形中,我们无法选择,都只能等待,让市场以自己的时间和方式显示自己的行情。 七月早期,工业指数开始"标定时间",十一周的时间里,都在5个百分点的范围内上下波动,出现一条道氏直线。从这直线开始,工业指数在9月后期出现了涨势。铁路指数同时达到新的高点。到11月2日商个指数超越了1月顶点。此时,一些道氏理论家就准备宣布一轮牛市已表现出来。他们的理由中,除去一些本质上非技术性的观点,以及一些与道氏理论无关的论点外,主要有如下几点: 1.4至6月底部交易量明显的降低,这是一轮典型的熊市尾声(这是毫无疑问的)。 2.当时铁路指数并来追从工业指数跌至一新的主要低点水平,而是保持在1940年5月的收市价位之上。(这也是事实,但不见得有什么意义,下文将进一步探讨。) ' 。 -, 3.工业指数形成了一条直线,而且又突破了这一直线。(这也是事实,但这一直线持续的时间稍嫌短了一些,而不足以具有主要趋势反转的重要性。 4.铁路指数持续了4个月,成功地产生了一系列较高的小顶部和底部。(这是事实,但这与一轮熊市次等趋势无明显差别。)更老练的道氏理论家坚持已见,他们坚信这一涨势必须经受考验,迟早会出现中等回调。他们承认,图表显示的情况无疑令人乐观,但引人注意的一个事实是,除第1点外,其它几点并没有好过1940年11月的行情。现在我们接着看看下五个月。图5是1942年11月至1943年6月30日的市场情况。
图5,1942年11月2日至1943年6月30日道·琼斯工业及铁路指数每日收市价以及每日市场总交易量,这一图表可与图4做一比较。贯穿11月和12月上旬的铁路指数的下跌产生了6月以来第一个主要趋势。当这一指数于1943年2月1日回升,以高于11月2日的高价报收,依据道氏理论,一轮基本的牛市就开始出现了。
牛市信号
11月2日以29.28报收后,铁路指数六周内几乎直线跌至12月14日的26.03。这一运动在时间上无疑是一个中等阶段,此轮跌势跌去了指数从6月2日低点以来全部涨幅的一半还多。然而工业指数仍稳定地保持贯穿11月、12和1月的另一窄幅直线。从12月14日铁路指数反转,最终在1943年2月1日以29.55报收,高于前一中等顶点(去年11月)29.28。但此时,工业指数已运行军一新高度。这一走势最终符合道氏理论每一个最严格的要求;一轮新的基本牛市开始产生影响,交易量也在秋冬两季的每一轮小涨势上不断增长。这一现象不必多言,只有价格运动才是决定性因素。铁路指数产生了一系列较高的中等顶部和底部。而工业指数中,道氏理论的中期回调也由直线表现出来。 我们有必要重申,1942年4至6月直到11月的上升趋势就是一轮牛市的第二个阶段。铁路指数由11月2日至12月14日的跌落现在被看作是主要趋势中的第一个次等趋势。 我们可以就此回顾一下对1942年6月铁路指数现象的评论。因为其保持在1940年5月低点之上,一些评论人士认为这一轮牛市真正开始是以上一年最后一个"确认"的低点为代表的,这使我们卷入了一些不现实的无益分析,如果不考虑1942年6月铁路指数高出的1.17,那么一轮真正的牛市直至那时也没有开始;我们猜想用不了几年,道氏理论家就会对1942年反应在铁路指数上的"无法相互验证"的重要性深表遗憾,记住,这一背离不会也不能产生任何有效信号:既使其产生时,也只是对另一指数的否定或质疑,只有随后一系列反方向上的运动才能表明趋势改变的存在。如果1942年5月铁路指数跌至低于22.14,但随后一系列运动却正如实际所发生的那样,一点一点地爬升,只不过在一个更低的水平上进行而已,那么一轮牛市信号仍会在同一天出现,一天也不早,一天也不迟。 进一步说,一个背离并不意味着会随之出现反方向上的运动。对于这一点我们已经涉及了一个实例(1941年春季),这一实例已产生了结果。从逻辑上来讲,如果一个验证失败(如1942年所发生的)可以作为一轮趋势反转的信号,那么相对而言,比如两个指数的确认或再次确认,对于一轮趋势的反转是否具有同等效力就有待探讨。然而,当两个指数趋同时要比背离时出现更多的主要反转,这是事实,我们并不想浪费读者的时间对此做更多的解释,但我们认为有必要提醒读者注意,当市场处于一轮熊市影响下时,每一次"相互验证失败"看上去都会令人乐观,但这只是一个假象而已。 回顾市场历史,1943年2月牛市信号明确出现时,两个指数收市价分别是125.88和29.51。理论上讲,严格遵循道氏理论的投资者此时应买进。(而那些看好1942年11月涨势的交易者则在指数大约114.60和29.20左右时就买进)。假定这一轮牛市是较为规范的,至今为止它并未显示任何第二阶段和第三阶段的特征,那么这一轮牛市就会继续发展下去。下面4个月没有较为瞩目的市场行情,我们可以一笔带过,来看看7月的市场情况,图6表明1943年7月1日至1944年1月31日的情况。
第一次调整
1943年7月14日工业指数以145.82报收后,再次滑波。铁路指数10天后推进至一新高点(38.30),但工业指数却未加入这一轮上涨,接着面指数持续七个交易日持续暴跌,交易量增加,这一轮跌势是至当时为止牛市中最本的下滑。每个人都相信,市场在经历了数月的持续乎稳上涨后,已处于"调整"期了。无论从持续时间还是交易活动都不能把这一次下跌看成是一轮小趋势。接下来就是三个月内商指数小范围的零星波动。工业指数9月20日升至141.75,然后又再度滑落,此时铁路指数10月27日艰难回升至35.53。11月早期形成了又一轮快速突破,以一个高交易量的振荡告终。11月8日这一振荡使工业指数下跌3.56点,铁路指数下跌1.75。11月30日价格略有回弹后又再度跌落,达到一个新低点(从早春以来)--工业指数129.57,铁路指数31.50。 毫无疑问,现在一个已成熟的次等回调形成了。道氏理论家所要面临的问题就是这一回调是否会进一步发展,如果7月的首次滑坡被看作是一中等趋势,而8至10月的市场行为视为另一中等趋势,那么11月突破就是一轮熊市的标志。事实上,迄今为止,据我们所知还没有道氏理论家对这一看法认真考虑过。如前所述,无论从时间还是从回撤的百分点上看,7月滑坡并未被看作一轮中等趋势;1943年7月至11月的整个市场运行只是被看作是零星状态,属一个次等回调。真正的主要趋势出现在下阶段的上涨,不论这上涨形成于何时。如果下一上涨未能达至7月顶点,而价位随后又跌至一新低点,那么就意味着一轮熊市的确在作用中了。 这一决定过程经历了很长时间。价格开始再次上升,但工业指hN发展是缓慢而艰难的。铁路指数1944年2月17日突然加速冲过其7月顶点,3月21日达到一轮小趋势顶点40.48。工业指数3月13日涨至141点,但仍在低于其"发出信号"水平的5个点内徘徊,然后再次跌落。这是又一个明显的验证失败情况。对于那些对此持悲观态度的人士,这也许只意味着一轮熊市行情。而事实上,其全部意义在于一轮主要牛市运动的持续续还未被确认,只有两指数此时都下跌以低于11月30日底部的水平报收,2月份铁路指数单独出现的高点才会被忽略,一轮主要熊市才宣告开始,简而言之,从至今为止的主要趋势来看,3月末的市场行馈与铁路指数上升前1月初的行情并无不同。
图6,道·琼斯工业及铁路指数1943年7月至1944年1月31日收市价以及市场总交易量。
牛市的重新确认
直至1944年6月15日,市场行情仍扑朔迷离,工业指数当日以145.86报收,差不多用了4个月的时间确认铁路指数,又用了近一年的时间对主要趋势予以重新确认。对于交易者来说,这一"信号"的影响是巨大的。接着的一天由于价格上跃一整点,交易量也随之增加了650,000股。 接下来的12个月,由于其并未产生与道氏理论有关的市场行为,因而不必详加探讨,7月中旬后价位不规则地滑落了九个星期,但亏损额并不是很大,接着1945年5月29日工业指数又升至169.08,铁路指数也在1945年6月26日升至团63.06。我们简单地看一下下面一段时期,这并不是因为出现了什么新行情,而是因为这一时期发生了两件大事,日本投降以及二次大战结束。 图7概括了1945年5月1日至11月30日的市场行为。工业指数保持稳定的 收起阅读 »
读人
一个人就是一本书。读人,比读其他文字的书更难。在生活中,每个人都是书,每人又都是读者。我们认认真真地读,读了大半辈子,至今还没有读懂这本“人之书”。
有首歌词是这样的:“明明白白我的心,渴望一份真感情”。每个人都渴望自己被人了解,被人接受,但事实上最难懂的就是人。
有的人,在阳光明媚的日子里愿意把伞借给你,而下雨的时候,他却打着伞悄悄地先走了。——你读他时,千万别埋怨他。因为他自己不愿意被雨淋着(况且那是人家的伞),也不愿意分担别人的困难。你能说什么呢?还是自己常备一把伞吧!
有的人,在你有权有势的时候,围着你团团转,而你离职了,或无权无势了,他却躲得远远的。——在你读他时,千万要理解他。因为他过去为了某种需要而赞美你,现在没有那种动力了,也就没有必要再为你吟唱什么时候赞美诗了。在此,你需要静下心来,先反思一下自己:过去是否太轻信别人了?
有的人,在面对你倾诉深情的时候,语言的表达像流淌的一条清亮、甜美的大河;而在河床底下,却潜藏着一股污浊的暗流。——你读他时,千万别憎恨他。因为凡是以虚伪的假面来欺骗别人的人,人前人后活得也挺难的,弄不好还会被同类的虚伪所惩罚。你应该体谅他的这种人生方式,等待他的人性的回归和自省吧!
有的人,在你辛勤播种的时候他袖手旁观,不肯洒下一滴汗水;而当你收获的时候,他却毫不愧色地以各种理由来分享你的果实。——在你读他时,千万别反感他。因为有人肯分享你丰收的喜悦,不管他怀着什么样的心态,都应该持欢迎的态度。你做出一点牺牲,却成全了一个人的业绩欲;慢慢地,会让他学会一些自尊和自爱。
有的人,注重外表的修饰,且穿着显示出一种华贵,而内心深处却充满了空虚,充满了无知与愚昧;那种无文化的形态,常常不自觉地流露在他的言语行动中。——在你读他时,千万别鄙视他。因为他不懂得服装是裁缝制作的,仅仅是货币的标志;而人的知识、品德和气质,却是一个人真正的人生价值。对于庸俗的人,你可以反观对照一下自己的行为。
读别人,其实也在读自己;在读真、读善、读美的同时,也读道貌岸然背后的伪善,也读美丽背后的丑恶,也读微笑背后的狡诈。
读人,最重要的是读懂怎样为人。读人,是为了做一个真正的人。因此,读人时要学会宽容,学会大度,由此才能读到一些有益于自己的东西,才能读出高尚,读出欢乐,读出幸福。一个大度的人,也必定是一个宽容的人。心胸宽广如海洋,一望无际;气度宽广如天空,蔚蓝无边。天蓝蓝,海蓝蓝,心才灿烂。
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【致青春】过去的岁月
情意得志壮满怀 春度万树挑花开 新朋老友识不尽 清风菏起又月明
“换”得“换”失
“有钱,我也移民”这似乎成了当下一句流行语,我在QQ群里也看到过这样话。回想起我们那个时候,真的没有几家是有钱的,能出国不过几条路,公派,获得了全额奖学金留学,自费出去,然后在那边勤工俭学,半工半读,等毕业了,找个工作留在那边,或者干脆一走就把身份黑了。后来外语好的人多了,有不少人走的都是技术移民的路线,我也曾经心里长草动过技术移民的念头,甚至还曾在朋友的鼓动下陪同他一起去咨询,做申报资料,但当我面对着每天都在思念着在德国读书的弟弟的父母,苍老的奶奶,我难以启齿,无法说出我也要移民的打算。我身边走的人,形形色色,基本上属于三类,第一类是大家还都没有出国意识的时候,就早早出国,然后留在那边的人,这类人大多在海外有一些或近或远的亲戚。有个改编自小说的电视剧《北京人在纽约》反映的就是这个类型的人的生活,主人公有个远方亲戚在美国,人到了美国就进地下室了,一切都要靠自己,以前是拉大提琴也剪了小辫子,开始干苦力。第二类,留学生,拿了全额奖学金走的,在那边一直读到博士,然后找到工作,留在那边的,也有自费留学,在那边找个老婆,留在那边的。第三类,技术移民走的,我就有个亲戚也是搞轨道交通的,移民到加拿大,变成加拿大专家到中国来工作的。我掰着指头点来点去,我发现居然无一个是投资移民出去的。10多年前,别说自己兜里没钱,甚至全家都凑不出个整数来的有的是。出国留学,办理移民靠家里人凑钱,是很丢人的事情。既然那么多人都是凭本事出去的,特别是那些拿着全额奖学金走的,你为什么不能哪?人家能在国外找到工作,然后移民出去,你怎么不行哪?即便是海外有人,也保不齐有人情冷暖,皮里春秋的事情,能给你个邀请函,担保,把你弄出去就搭了好大人情了。特别是各种渠道反馈回来的信息也是出国的人在海外是在拼命,在打拼,哪里有国内这么舒坦?有个日本留学的人叫张丽玲,拍了一个反映在日本的留学生的生活的系列纪录片。其中有多个情节我还记得,有一个上小学的,她一入学就发现根本听不懂课,上着课,眼泪就流出来了,下了课,她擦干眼泪就去问同学,倔强而坚强。有一个老三届,在这边错过上大学的年龄,到日本去读书,从预科一直读到博士,家里在过年的时候,只有1万日元,一家三口吃了碗面给孩子买了点文具就算是过年了。这个系列中最感人是跟拍了10多年的《含泪活着》主人公是老丁,也是个老三届,40岁回到上海,待岗,他填了张申报表就到日本来研修,他黑了身份留在日本一天打三份四份工,没日没夜的干,把赚到的钱留下极少一部分,寄回家里供孩子读书,送孩子到美国读医科大学,他说自己这一辈子毁了,但要像火炬一样,即使烧成了灰烬也要给孩子光明,让孩子成才,有不一样的人生。有个细节我还记得,老丁在餐馆洗碗,他把客人吃剩下的饭,倒在自己的饭盒里,然后带着当晚餐去上夜班。我弟弟在德国的时候和同学合住一个房间,他找了块床垫,枕着书睡,在德国5年就没枕过枕头,我母亲听到弟弟的讲述,就哭得不成。那个时候,留学生,海龟,真的是很厉害的,人家摆起龙门阵来,让我们这些土鳖只有啧啧称赞的份儿。外企对海龟还真的是高看一眼,别的不说,能咬牙顶过来,能含泪活下来的,能拼出来的身上就有股韧劲儿。现在留学容易了,投资移民也多了,似乎移民和留学不再是凭自己本事,而是拼爹,拼妈,拼运气的事儿了,甚至产生了一种惯性思维,移民和留学也是投资的行为,似乎没钱还就真的办不成了。我这时才恍然大悟,原来的志气,毅力,刻苦,顽强,坚韧,勤奋,技能等等都是有价值的,至少几百万。但试问,若你有这几百万买你能买来这些素质,品德,能力吗? 收起阅读 »
【致青春】初中的疯丫头和大三的小淑女
第一张照片的合照中,最右边的是我,当时流行照大头贴,我们也照了很多,但是都给别人了,自己反而没有,偶尔翻出来了以前放在笔袋里的几张,另外两个是我最好的朋友,那是我们十二岁左右的照片,当时是初中,玩的可疯了,但是我们学习还不错,所以老师很宠着我们,说句不谦虚的那时候我几乎每次考试都第一噢,嘿嘿,晚自习下课班主任在教室坐着玩电脑,大家都想回去,但是如果我们不带头走别人都不敢走,嘿嘿,初中是有点侠客的感觉啦,各种刺激各种丢人的事都干,比如下雨天三个人顶着一个红窗帘去吃饭啦,三个人去搅别人的约会啦,趁机再勒索几串糖葫芦,。。。。初中令人难忘的事有很多,是我人生之中记忆最深的日子,而那个两个朋友也成了一辈子最亲近的朋友,虽然我们相识于懵懂无知的青春! 第二张是我大学大二暑假去火车站退票的时候照的,因为本来是打算回家的,但是纠结之后还是打算留下来做比赛,之后就经历了自己孤单一个人在宿舍的日子,每天就和队友说几句话,其他时间都是一个人,而且我刚开始基础不好,什么都要自己学,不知道你们是否了解那种压力,我每天早晨起床都给自己放《最初的梦想》, 如果骄傲没被现实大海冷冷拍下又怎会懂得要多努力 才走得到远方如果梦想不曾坠落悬崖 千钧一发又怎会晓得执着的人
拥有隐形翅牓把眼泪装在心上 会开出勇敢的花可以在疲惫的时光
闭上眼睛闻到一种芬芳就像好好睡了一夜直到天亮又能边走着边哼着歌
用轻快的步伐沮丧时总会明显感到孤独的重量多渴望懂得的人给些温暖借个肩膀很高兴一路上
我们的默契那么长穿过风又绕个弯 心还连着像往常一样后来就慢慢习惯了这种寂寞 ,觉得一个人也挺自在的,不用怕吵到别人,东西想怎么放就怎么放,很自由,后来我们比赛也获得了不错的成绩,很欣慰,大学,我总觉得没有给自己留下太多回忆点,现在大三马上大四,我觉得我的大学太平淡了,我也想像初中那样,疯狂的度过,毕竟我还年轻,需要做点可以记住的事情,但是我内心住了两个人,一个是疯丫头,一个是小淑女,不一样的环境展现的是不一样的我,大家看我变化了吗? 收起阅读 »
拥有隐形翅牓把眼泪装在心上 会开出勇敢的花可以在疲惫的时光
闭上眼睛闻到一种芬芳就像好好睡了一夜直到天亮又能边走着边哼着歌
用轻快的步伐沮丧时总会明显感到孤独的重量多渴望懂得的人给些温暖借个肩膀很高兴一路上
我们的默契那么长穿过风又绕个弯 心还连着像往常一样后来就慢慢习惯了这种寂寞 ,觉得一个人也挺自在的,不用怕吵到别人,东西想怎么放就怎么放,很自由,后来我们比赛也获得了不错的成绩,很欣慰,大学,我总觉得没有给自己留下太多回忆点,现在大三马上大四,我觉得我的大学太平淡了,我也想像初中那样,疯狂的度过,毕竟我还年轻,需要做点可以记住的事情,但是我内心住了两个人,一个是疯丫头,一个是小淑女,不一样的环境展现的是不一样的我,大家看我变化了吗? 收起阅读 »
恋爱攻略---经典
一、应该给MM留下什么样的第一印象(时间:刚开始接触MM) ·我认为最关键的,是要让MM看到你的上进心。 男人的最大魅力在于事业有成,年轻人工作时间不长谈不上“有成”,这时候你就要让MM觉得你是个有上进心的人。 别的可以胡说八道,但这个问题不能含糊,你一定要告诉MM,你对未来充满信心,你不满足于现状,并且你已经有了长远的计划,总之你的未来不是梦。 ·要显得有信心、有责任心 不要像个小孩子,女孩子都很懒希望能找个依靠,你要拿出自己的信心和责任心来。 有一个错的选择总比没有选择要好的多。 ·不要太正经,但也不要太随便 该正经的地方就正经,该调侃的的时候就调侃。 女孩子都喜欢有点玩世不恭的男人,所以别显得对什么都特别在意,那样太呆板。 ·显得成熟一点 遇事镇定、从容不迫的男人对MM有致命的吸引力。 二、如何与MM展开进一步接触(时间:开始追的阶段) ·这个阶段最关键的是不能着急,不要把事情弄的那么清楚,让人家一眼就能看出你在 追人家。 想一想,一般人都不会一眼就看上你,但也不会看一眼就讨厌你,都是老百姓家的孩子(除非你长得象周润发刘德华或者凯文科斯特纳),好感是需要随着了解的不断增加而实现的,所以问题的关键是你要得的进一步发展的机会。 站在女孩子的角度替人家想一想:你这么直接了当的冲过来要搞对象,女孩子肯定有心理压力。这要是接触一阵后发现不喜欢你,那不就成了耍你了么?所以如果你开始就摆出志在必得的姿势出来,基本上会被立刻闷回去。 ·要低姿态起步 首先要把关系定位成“朋友”,本来是“普通朋友”,你希望成为“好朋友”,有品位的还可以要求对方成为“红颜知己”什么的,总之千万不要说“追你”。 你想想,你如果根本不提“追”,那么女孩子也就更没机会“拒绝”你——你没追她怎么拒绝你?! 这样可以减轻女孩子的心理压力,使你们能顺利的交往下去。不要幻想认识三天就答应嫁给你,要充分的交往、了解,感情不是凭空产生的。 ·交往的过程中不要太急躁 要有张有弛,不要整天缠着人家,谁这样对你,你也会腻。我有个好朋友对我说,追女孩子的关键是八个字—— “忽冷忽热、欲擒故纵”(这是我同学多少年心血的结晶)。 你整天缠着人家自然不觉得你好,你适当的冷个一两天,女孩子就会想起你在的好处了。 还有就是不要拿出“非你不娶”的志气来,太掉价了不好,有时候可以耍点花招。 ·要适当的创造机会 前面说了,不要使事情立刻变成“你在追别人”,而你又需要得到接近女孩子的机会,这时就要看你的创造力了。 你可以搜集情报,想办法把守株待兔变成一场邂逅;也可以装做漫不经心的找出最最充足的理由邀请对方和你一起做什么事。 总之这个是最有技术含量的地方,实在不行可以找前辈请教。 ·切忌切忌:随便送人家礼物是不礼貌的 有些人追女孩子心切,喜欢经常买东西送人家,殊不知追女孩子最忌讳这个。 俗话说“无功不受禄”,你这样送人家东西就是在施加压力,人家会觉得欠你的,所以会 想办法还给你,如果没办法还给你就会想办法不和你交往,免得总是欠你人情。 如果你想显示自己的诚意,倒不妨请女孩子一起消费,比如说找好的餐厅吃饭,或者找贵 的地方一起玩什么的,女孩子自然能看出你花了很多钱,但钱终究是两个人一起花了而不是变成东西带回家。 三、“女朋友”到底是什么? ·“女朋友”是一种事实,而不是一份承诺 你和女孩子开始交往,从“普通朋友”变成“好朋友”,再到“非常非常好、无话不谈的朋友”,某一个阳光灿烂的午后,你“不小心”拉了她的手;“月上柳梢头”,你突然袭击吻了她。这时她就已经是你的女朋友了,无论她是否承认,她心理已经认为你是他男朋友了。 我知道最高明的,直到上床了都没问过“你是否愿意做我女朋友”,最后还是女孩子急了 :“你怎么还不求我做你女朋友啊!” 所以说,千万不要急于把窗户纸捅破,情况越朦胧对你越有利。 ·“表白”是什么? 前面说了,表白实际上就是一个形式而已,正确的顺序应该是:事实上已经成为你女朋友 了,你才能向人家表白,水到渠成。 很多人弄不明白这个问题,总以为人家先答应做自己女朋友,然后再如何如何,我只能说非常非常“单纯”,也非常非常“愚蠢”。 ·有没有“迫不得已非表白不可”的时候? 有,比如说出现第三者,或者你和女孩子关系没有成熟但两个人可能分开一段时间。 这时候的表白就是条件不成熟的表白,风险非常大,类似于下围棋的时候形势严峻,落后的一方迫于无奈放出“胜负手”,赢了就赢了,输了也只能说“倒霉都是天生的”。 ·“爱”字不要轻易出口 经常看见论坛出现“大胆的表白”,说实话我真的认为这是非常不成熟的一种表现。“爱”是一个神圣的字,意味着追求,也意味着承诺,甚至体现出一种责任。 随便说“爱”的男人是不负责任的。 四、文明恋爱,不可强求 ·不是每个MM都能追到手的 好女孩子总会有很多人追,不可能遂了每个人的心愿,总会有失败者。举个例子,就算你刻苦钻研掌握了最搞超的追MM原理,你一样追不上TWINS里的任何一个。 换个角度考虑问题,一个小学没毕业的农村小保姆,即使对你再好,每个月赚600给你买700的礼物(透支),愿意为你“当牛做马”,你也不会爱上她。如果她每天哭哭啼啼的缠 着,你肯定觉得烦。 所以说爱情是需要物质基础的,至少需要平衡。 ·追MM做是一种严肃的社会活动 千万不要把人家搞烦了,要给自己留后路。大丈夫何患无妻?有些MM确实势利眼(少数),如果不服气,你可以发愤图强,用事实证明“她当时瞎了眼”,绝对不要误人误己。 最后补充一点千万不要在MM面前显得愤世嫉俗,愤世嫉俗有时候意味着“你很失败”。 哈哈```我本人觉得特别有意思,堪称经典啊!!~ 收起阅读 »
100句
1.我想在五十年之后我一定还是像现在一样爱你
2.我不要短暂的温存, 只要你一世的陪伴
3.只因你太美好令我无法坦白说出我爱你
4.我的猫很皮,可不可以帮我管它...
5.我希望睡前最后看到的是你...
6.请你当我手心里的宝
7.不知道爱你算不算是一个贴心的理由?
8.我想要和你一起慢慢变老
9.好笑吗?身边没你,好怪,陪我一生一世好吗?
10.和你在一起只是我不想给任何人机会!!
11.我想未来我一定会天天陪你上市场..
12.自从你出现后,我才知道原来有人爱是那么的美好..
13.曾经迷惘的心中,是你牵引我走出寂寞
14.我爱你的心是直到世界末日也不变
15.对你,不管阴晴圆缺,也不变
16.想想和我一同看日升日落的喜悦吧
17.我愿意用一千万年等待你初春暖阳般的绽颜一笑
18.我的世界只有你懂
19.就把你深深藏在我心中
20.我知道爱要自由才能快乐,我却宁愿留在你身边,陪你,陪你走过
21.不知什么时候开始,我已学会依赖
22.只有你知我的情绪,也只有你能带给我情绪
23.如果这一生我们爱不够,来世必能长久....
24.因为知道不能没有你,所以我会更珍惜....
25.地球仍然转着,世间依旧善变,而我永远爱你
26.在每一个有你相伴的夜,不再过于寂寥冷清
29.我只是需要一个可以让我休息的港湾..
30.每天...很想你...
31.人总是会老的,希望到时,你仍在我身边
32.不论天涯海角,只要你需要我的时候,我就会“飞”回你的身边
33.你使得我的生活有情有爱,还有泪.....
34.我不会写情书,只会写“心”.....
35.如果你冷,我将你拥入怀中;如果你恨,我替你擦去泪痕.....如果你爱我,我要向全世界广播;如果你离开我,我会默默地承受....
36.我的爱为你开启,像白色的闪电划破天际;我的爱为你奔驰,像红色的血液充满身体....
37.不管今世也来世也好....我所要的只有你.....
38.虽然不能满足你最大的物质生活...但我可以把我的心来满足你..
39.我爱你用我旧愁里的热情和孩童时代的忠诚...
40.你的话已经锁在我的记忆里了那钥匙你就替我保管一辈子吧
41.没有一种服装比起你的爱更合身没有一种装饰比起你的爱更迷人
42.我想对你爱恋的极短诗篇升华为漫长的生活散文
43.对你,我已经无条件投降了,你就签下爱情合约吧
44.今生....如果..不能拥有你,我会.......好恨自己
45.喝了你酿的爱情的酒,如果没有续杯,情愿渴一辈子
46.我发誓....五十年后...我还是像现在一样爱你...
47.你的名字写满在我心里.....就让我永远爱你吧!!!!!
48.如果没有你的爱...活著的目标将难复再!
49.为你情愿不自由
50.今生今世永远爱你
51.我已准备好将权利减半、义务倍增了....
52.这一生我只牵你的手....因为今生有你早已足够.....
53.认识你才知道有一种心情叫做依恋,有一种感觉叫做爱。
54.原来等待也可以如此的美丽,因为爱你。
55.我不相信永远的爱,因为我只会一天比一天更爱你。
56.自从爱你以后.....才知爱的甜美.......
57.除了爱你...我想不出能使我继续活著的理由.....
58.我爱你..我爱你..我永远爱你....
59.我要变成风温柔的将你包围..............
60.你是我今生的...新娘...
61.幸福!只存在你我相聚时刻...
62.在我心中任何时刻都只有想你!爱你!
63.时间的巨轮无法抹去我对你的思念纵使海枯石烂,你的身影永存于我心中..
64.不需言语,让我用行动告诉你,什么叫爱......
65.看著你的眼,我看见了大海,蓝天;更看到了美丽的未来!!
66.你是我生命中所能经历的,最最深切的感觉!!
67.只想牵你的手..看你的眼...光著脚丫子..在海边漫步...只有你..只因你..
68.我这一生只为了吻你........
69.现在每天醒来睁开眼见到的是墙上你那似阳光般的笑靥,好想哪天醒来时,第一眼所触及的是 真正的你那似花般甜甜的睡容......
70.如果活着,是上帝赋予我最大的是命,那么活着有你,将会是上帝赋予我使命中最大的恩赐 ....
71.不要问我爱你有多深,我真的说不出来,只知道你已成为我生活中的一种习惯,不可或缺的习惯,每天每天,可以不吃饭、不睡觉,却无法不想你......
72.不愿意醒来时,台灯投射在墙上只有我孤独的身影
73.好想从现在开始抱著你,紧紧的抱著你,一直走到上帝面前...
74.这辈子最疯狂的事,就是爱上了你,最大的希望,就是有你陪我疯一辈子.....
75.真的,输了你,赢了世界又如何???
76.如果爱上你也算是一种错,我深信这会是生命中最美丽的错,我情愿错一辈子......
77.或许我没有太阳般狂热的爱,也没有流水般绵长的情,只知道不断的爱你爱你、竭尽所能地为你..... 78.看著微笑的你,突然发现,我真是世界上最幸福的人.....
79.假如可以的话,我愿意花去生命中的每一分每一秒~陪著你~
80.你看到的,就是最真的我!!一种永无止尽的感动!!感动这世界有你与我这最美的存在!!
81.好好照顾自己我不想等到下辈子再来爱你
82.每次我感到失意时,都回忆起你的浅笑,你的鼓励,它们使我坚强的面对下去,谢谢你!
83.愿天上的每一个流星,都为你而闪耀天际...
84.在人群之中寻觅著你,就彷佛在海边掬起所有的沙粒,急于发现你的踪迹,如果不从愿,但愿还有来生。
85.在认识你之后...我才发现自己可以这样情愿的付出........
86.以为没有你...我可以坚强一个人.....终于知道我不行....
87.想你的心情实在没办法用一句话代替....
88.总是想念著你,虽然我们无法共同拥有每分每秒。
89.你就是我最困难时的那位永远支持我的人!
90.你可知我百年的孤寂只为你一人守候千夜的恋歌只为你一人而唱
91.白昼与黑夜将无法阻挡我俩的深深思念!
92.我是那深深的大海,你是那自海的另一边升起的曙光,永远照亮我的人生.....
93.将你心再加上我的心,就算痛苦滋味也愿意尝..
94.直到遇见了你,我才感受到自己的存在,一直舍不得离开你,虽然你说的如此坚决.......
95.每天我的动力就是见到你,并和你说说话..
96.思念就像河流般,滔滔不绝地流向大海,流向我的心房..
97.喜欢你的笑容,喜欢静静的看著你,我的忧愁像云一般一下子就飞去了
98.如果能用一辈子换你停留在我视线中..我将毫不保留
99.谁说你作的菜难以下□?我会每天回家吃晚饭!!!
100.天上有多少星光世间有多少女孩...但天上只有一个月亮世间只有一个你 收起阅读 »
感动女孩用语
▲ 我爱你!如果有一天,我化作一杯黄土,这黄土上长出的春草也是为你而绿,这黄土上开出的花朵也是为你而艳。 ▲自从和你相识以来,我平静的心湖再也无法平静了。你的芳姿,你的丽影,你的笑靥,使我难以忘怀,我已被你美妙的风姿深深吸引! ▲只要能常常和你见面,我就觉得快活;只要依偎着你娇小的身躯,我就不会寂寞。 ▲不要用温柔的呼唤使我着迷,不要用婷婷的倩影使我心动,不要用含情的目光使我受尽苦刑。 ▲我心里有个小秘密你想不想知道?让风悄悄告诉你,我喜欢你,真的好喜欢…… ▲脉脉之情如一溪春水。快刀难斩断。无论我怎样的努力,始终无法将那个嘴角含笑的倩影从我心中赶出去…… ▲你有权拒绝我的爱,但你不能蔑视我的爱,因为那是一颗真诚地为你跳动的心。 ▲我告诉你:第一是我爱你,第二还是我爱你,第三仍是我爱你……我爱你…… ▲这酒杯是甜蜜而悦人的,因为它曾碰过那知心人儿的樱唇。哦!但愿上帝把她的嘴唇放到我的嘴唇上,让她一口气饮尽我心灵的烈酒! ▲我爱你,我吻你,我要发狂般地吻你。因为你是我的天使,我的皇后,我崇高的爱神! ▲我愿意俯伏着,跪在你的宝座之下,吻你的裙边、鞋儿;即使不然,那么我的心肝,我就吻你践踏过的泥土和灰尘…… ▲我的爱,每一个诗人都爱美,你的美更令诗人神飞心醉。但是美是变动的呀,我爱你永远无涯岸。 ▲我只知爱你!我全身的血液已统统变作了我的爱,我的情! ▲海可以枯,石可以烂,我对你的爱,永不会变。 ▲我感到世界上的一切,全部属于我了,因为你爱上了我。 ▲谁说现在是冬天呢?当你在我身旁时,我感到百花齐放,鸟唱蝉鸣。 ▲爱之火,在我俩的心中燃起,从此我俩将被熔在一块。 ▲你这个美丽可爱的小鸟,你要把我的心衔到什么地方去呢? ▲愿把我的心嵌入你的心,使我俩的爱永远不变。 ▲现在我的生和死,快乐和痛苦,完全操纵在你的手中,你能够赐予我圣洁的爱吗? ▲我知道,你爱我如上帝爱着羔羊,慈母爱着婴儿,你这种仁慈而善良的情感,简真使我受着万种温馨,万种沉醉。 ▲你说,我们的心是相通的。确实,每次看见你,就像看见我自己,你想说什么,做什么,我总是事先感觉到,许多事我们不谋而合,我简直怀疑我俩前生是一个人。 ▲最难忘的是你的微笑,当它绽开在你的脸上时,我仿佛感到拂过一阵春风,暖融融的,把我的心都溶化了。 ▲你像那天边的云,飘泊不定,叫人难以追寻;你像那水中的萍,流移四方,叫我难以琢磨。你能告诉我吗?怎样才能追上你的身影,怎样才能与你相伴不离? ▲我爱你的容貌,更爱你的心灵,即使我不能使你幸福,至少也要愿幸福与你同在。只要你幸福、快乐,我也就心满意足了. ▲你的身影越来越频繁地出现在我的眼前,渐渐地,意如呼吸一般,一秒钟也不中断,弄得我吃不好饭,睡不好觉。 ▲我绞尽脑汁想写首赞美你的诗,但我失败了,因为即使全世界最美的言辞集中起来,也不能形容你美丽的万分之一呀! ▲自从那次见了你之后,我的灵魂好像被你摄去了一般,你的影子,占据了我每一个记忆。你能理解我的痴心吗? ▲自从我得到你的爱,好像在漫漫的黑暗中见到了光明,好象在无涯的沙漠中得到了清泉,更好像在山石中发现了一枝鲜花,我怎能不感谢你呢? ▲我深深地恳求你;不要把我逐出你的爱门之外,我一分一秒也不能缺少你的爱。只有赢得你的爱,我的生命才有光彩。 ▲你像那沾满露珠的花瓣,给我带来一室芳香;你像那划过蓝天的鸽哨,给我带来心灵的静远和追求。 ▲我每时每刻都在思恋的“苦刑”下熬煎,不知你何日方能赐恩,减轻我的这种苦刑! ▲不知为什么,只要有你在我身边,我的心便不再惶惶不安。 ▲我曾有数不清的梦,每个梦都有你;我曾有数不清的幻想,每个幻想中都有你;我曾有几百度祈祷,每个祈祷中都有你。愿命运之神让我看到你,听到你,得到你。 ▲世界上只有一个名字,使我这样牵肠挂肚,像有一根看不见的线,一头牢牢系在我心尖上,一头攥在你手中。 ▲这么多年来,我一直在寻找理想的爱情,但没有一个人能像你那样在最初的时刻打动了我,而且越来越深沉的打动。▲ 1 我想在五十年之后我一定还是像现在一样爱你 ▲ 我不要短暂的温存,只要你一世的陪伴 ▲ 只因你太美好令我无法坦白说出我爱你 ▲ 我的猫很皮,可不可以帮我管它... ▲ 我希望睡前最后看到的是你... ▲ 请你当我手心里的宝 ▲ 不知道爱你算不算是一个贴心的理由? ▲ 我想要和你一起慢慢变老 ▲ 好笑吗?身边没你,好怪,陪我一生一世好吗? ▲ 和你在一起只是我不想给任何人机会!! ▲ 我想未来我一定会天天陪你上市场.. ▲ 自从你出现后,我才知道原来有人爱是那麽的美好.. ▲ 曾经迷惘的心中,是你牵引我走出寂寞 ▲ 我爱你的心是直到世界末日也不变 ▲ 对你,不管阴晴圆缺,也不变 ▲ 想想和我一同看日升日落的喜悦吧 ▲ 我愿意用一千万年等待你初春暖阳般的绽颜一笑. ▲ 我的世界只有你懂 ▲ 就把你深深藏在我心中 ▲ 我知道爱要自由才能快乐,我却宁愿留在你身边,陪你,陪你走过 ▲ 不知什麽时后开始,我已学会依赖 ▲ 只有你知我的情绪,也只有你能带给我情绪 ▲ 如果这一生我们爱不够,来世必能长久.... ▲ 因为知道不能没有你,所以我会更珍惜.... ▲ 地球仍然转着,世间依旧善变,而我永远爱你 ▲ 在每一个有你相伴的夜,不再过於寂寥冷清 ▲ 我只是须要一个可以让我休息的港湾.. ▲ 每天...很想你... ▲ 人总是会老的,希望到时,你仍在我身边 ▲ 不论天涯海角,只要你需要我的时候,我就会"飞"回你的身边 ▲ 你使得我的生活有情有爱,还有泪..... ▲ 我不会写情书,只会写"心"..... ▲ 如果你冷,我将你拥入怀中;如果你恨,我替你擦去泪痕.....如果你爱我,我要向全世界广播;如果你离开我,我会默默地承受.... ▲ ..我的爱为你开启,像白色的闪电划破天际;我的爱为你奔驰,像红色的血液充满身体.... ▲ 不管今世也来世也好....我所要的只有你..... ▲ 虽然不能满足你最大的物质生活...但我可以把我的心来满足你.. ▲ 我爱你用我旧愁里的热情和孩童时代的忠诚... ▲ 你的话已经锁在我的记忆里了那钥匙你就替我保管一辈子吧 ▲ 没有一种服装比起你的爱更合身;没有一种装饰比起你的爱更迷人; ▲ 我想对你爱恋的极短诗篇升华为漫长的生活散文 ▲ 对你,我已经无条件投降了,你就签下爱情合约吧 ▲ 今生....如果..不能拥有你,我会............好恨自己 ▲ 喝了你酿的爱情的酒,如果没有续杯,情愿渴一辈子 ▲ 我发誓....五十年后...我还是像现在一样爱你... ▲ 你的名字写满在我心里.....就让我永远爱你吧!!!!! ▲ 如果没有你的爱...活著的目标将难复再! ▲ 为你情愿不自由 ▲ 今生今世永远爱你 ▲ 我已准备好将权利减半、义务倍增了.... ▲ 这一生我只牵你的手....因为今生有你早已足够..... ▲ 认识你才知道有一种心情叫做依恋,有一种感觉叫做爱. ▲ 原来等待也可以如此的美丽,因为爱你. ▲ 我不相信永远的爱,因为我只会一天比一天更爱你. ▲ 自从爱你以后.....才知爱的甜美....... ▲ 除了爱你...我想不出能使我继续活著的理由..... ▲ 我爱你..我爱你..我永远爱你.... ▲ 我要变成风温柔的将你包围.............. ▲ 你是我今生的...新娘... ▲ 幸福!只存在你我相聚时刻... ▲ 在我心中任何时刻都只有想你!爱你! ▲ 时间的巨轮无法抹去我对你的思念纵使海枯石烂,你的身影永存於我心中.. ▲ 不需言语,让我用行动告诉你,什麽叫爱...... ▲ 看著你(你)的眼,我看见了大海,蓝天;更看到了美丽的未来!! ▲ 你是我生命中所能经历的,最最深切的感觉!! ▲ 只想牵你的手..看你的眼...光著脚丫子..在海边漫步...只有你..只因你.. ▲ 我这一生只为了吻你........ ▲ 现在每天醒来睁开眼见到的是墙上你那似阳光般的笑靥,好想哪天醒来时,第一眼所触及的是真正的你那似花般甜甜的睡容...... ▲ 如果活著,是上帝赋予我最大的是命,那麽活麽有你,将会是上帝赋予我使命中最大的恩赐.... 收起阅读 »
恋爱语录 六
缘分,不由得人控制; 缘尽,只当是一件事完了便完了。 两个人分开,用不著四处自辩, 说著对方不是去证明自己怎样。 人既不再属於自己,还得自爱。 与其让伤心绝望愈陷愈深, 不如为自己做好点, 好令自己死心......再次重生。
关于H1N1的预防,目前为止最好的忠告
大家都要注意了,尤其是家里有孩子的口罩是用来阻隔95% 的0.3μ微粒,,而H1N1病毒的大小是0.1μ左右。所以,靠口罩防H1N1就像用蚊帐来挡雨。流感疫苗不是用来杀死H1N1病毒,它只能抑制病毒在其1-2周的自然生存周期中繁衍,H1N1跟其他A型流感的病毒一样,感染部位只限于上呼吸道,并在那繁殖,它的唯一入侵途径是口鼻喉,这种全球性的流感,几乎无人能置身事外但接触到H1N1病毒,并不像H1N1传染的问题那么严重.当你身体健康,尚未出现H1N1感染症状时,更实用有效的办法(而不是只关注储备口罩或流感疫苗),是用以下几种简单的方式来避免少量的H1N1病毒在你体内(如果有接触到的话)繁殖、出现病症、及恶化成二期感染:
常洗手(在所有的官方警示中,都有重点强调)手绝不碰脸...除非是是吃东西和洗脸每天用温盐水(或李斯德林漱口水,如果你不太相信盐水有效的话)漱口两次。H1N1在鼻喉腔内经过2-3天,才开始增生并出现症候,简单的盐水漱口可以抑制病毒繁衍,等于是健康人的流感疫苗,千万不要小看这看似简单、花费不多,但是很有效的办法。 以上三点之外,每天用温盐水清洗鼻孔至少一次,不是每个人都会用专业的清洗鼻腔的办法,但吸口气用力将鼻内物质喷出,最后以棉花棒沾温盐水清洁鼻孔。这对降低鼻中的病毒量非常有效。更多的食用富含维他命C的食物(如柑橘类的水果),可增加自身免疫力。如果只能服务Vc片,尽管选用含锌的以提高Vc的吸收。 多喝温开水或热汤,功效和漱口一样,只是方向相反。随着热水或汤水被喝到胃里的病毒是无法生存、传染或发作的。 这些都是在家里就做得到的简便预防法,远比痛苦地排长队在医院候诊好得多。 收起阅读 »
常洗手(在所有的官方警示中,都有重点强调)手绝不碰脸...除非是是吃东西和洗脸每天用温盐水(或李斯德林漱口水,如果你不太相信盐水有效的话)漱口两次。H1N1在鼻喉腔内经过2-3天,才开始增生并出现症候,简单的盐水漱口可以抑制病毒繁衍,等于是健康人的流感疫苗,千万不要小看这看似简单、花费不多,但是很有效的办法。 以上三点之外,每天用温盐水清洗鼻孔至少一次,不是每个人都会用专业的清洗鼻腔的办法,但吸口气用力将鼻内物质喷出,最后以棉花棒沾温盐水清洁鼻孔。这对降低鼻中的病毒量非常有效。更多的食用富含维他命C的食物(如柑橘类的水果),可增加自身免疫力。如果只能服务Vc片,尽管选用含锌的以提高Vc的吸收。 多喝温开水或热汤,功效和漱口一样,只是方向相反。随着热水或汤水被喝到胃里的病毒是无法生存、传染或发作的。 这些都是在家里就做得到的简便预防法,远比痛苦地排长队在医院候诊好得多。 收起阅读 »
甲流与普流的区别
H1N1新型流感 vs 一般感冒 甲:3-6小时內会急速发高烧(37.8度以上),且会急速的全身性肌肉酸痛一般:逐渐发烧及全身性肌肉酸痛 甲:约80%以上会有严重的头痛 一般:轻微的头痛 甲:无流鼻涕但有咳嗽及喉咙痛 一般:流鼻涕及咳嗽甲:几乎沒有打喷嚏(较不常見)一般: 打喷嚏 甲:37.8度以上的高烧会持续3-4天一般: 偶会发高烧甲:严重的全身性肌肉酸痛、关节疼痛 一般:轻微的全身性肌肉酸痛、关节疼痛 甲:大多数的人会有发烧恶寒 一般:偶会有恶寒 甲:持续会有严重的疲劳感与虛弱一般: 轻微的疲劳感 甲:扁桃腺不会肿一般: 扁桃腺会肿甲:会有严重的胸部压迫感 一般:无胸部压迫感请把此条信息发布给您关心的亲人、朋友、同学 收起阅读 »
25句经典话语
1,记住该记住的,忘记该忘记的。改变能改变的,接受不能接受的。 2,能冲刷一切的除了眼泪,就是时间,以时间来推移感情,时间越长,冲突越 淡,仿佛不断稀释的茶。 3,怨言是上天得至人类最大的供物,也是人类祷告中最真诚的部分。 4,智慧的代价是矛盾。这是人生对人生观开的玩笑。 5,世上的姑娘总以为自己是骄傲的公主(除了少数极丑和少数极聪明的姑娘例外)。 6,如果敌人让你生气,那说明你还没有胜他的把握。 7,如果朋友让你生气,那说明你仍然在意他的友情。 8,令狐冲说“有些事情本身我们无法控制,只好控制自己。” 9,我不知道我现在做的哪些是对的,那些是错的,而当我终于老死的时候我才知道这些。所以我现在所能做的就是尽力做好待着老死。 10,也许有些人很可恶,有些人很卑鄙。而当我设身为他想象的时候,我才知道:他比我还可怜。所以请原谅所有你见过的人,好人或者坏人。 11,鱼对水说你看不到我的眼泪,因为我在水里.水说我能感觉到你的眼泪,因为你在我心里。 12,快乐要有悲伤作陪,雨过应该就有天晴。如果雨后还是雨,如果忧伤之后还是忧伤.请让我们从容面对这离别之后的离别。微笑地去寻找一个不可能出现的你! 13,死亡教会人一切,如同考试之后公布的结果——虽然恍然大悟,但为时晚矣~! 14,你出生的时候,你哭着,周围的人笑着;你逝去的时候,你笑着,而周围的人在哭!一切都是轮回!!!! 我们都在轮回中!!!! 15,男人在结婚前觉得适合自己的女人很少,结婚后觉得适合自己的女人很多。 16,于千万人之中,遇见你所遇见的人;于千万年之中,时间的无涯荒野里,没有早一步,也没有晚一步,刚巧赶上了 。 17,每个人都有潜在的能量,只是很容易:被习惯所掩盖,被时间所迷离,被惰性所消磨。 18,人生短短几十年,不要给自己留下了什么遗憾,想笑就笑,想哭就哭,该爱的时候就去爱,无谓压抑自己。 19,《和平年代》里的话:当幻想和现实面对时,总是很痛苦的。要么你被痛苦击倒,要么你把痛苦踩在脚下。 20,真正的爱情是不讲究热闹不讲究排场不讲究繁华更不讲究嚎头的。
21,生命中,不断地有人离开或进入。于是,看见的,看不见的;记住的,遗忘了。生命中,不断地有得到和失落。于是,看不见的,看见了;遗忘的,记住了。然而,看不见的,是不是就等于不存在?记住的,是不是永远不会消失? 22,我们确实活得艰难,一要承受种种外部的压力,更要面对自己内心的困惑。在苦苦挣扎中,如果有人向你投以理解的目光,你会感到一种生命的暖意,或许仅有短暂的一瞥,就足以使我感奋不已。 23,我不去想是否能够成功,既然选择了远方,便只顾风雨兼程;我不去想,身后会不会袭来寒风冷雨,既然目标是地平线,留给世界的只能是背影。 24,后悔是一种耗费精神的情绪.后悔是比损失更大的损失,比错误更大的错误.所以不要后悔 。 25,日出东海落西山,愁也一天,喜也一天;遇事不钻牛角尖,人也舒坦,心也舒坦。 收起阅读 »
21,生命中,不断地有人离开或进入。于是,看见的,看不见的;记住的,遗忘了。生命中,不断地有得到和失落。于是,看不见的,看见了;遗忘的,记住了。然而,看不见的,是不是就等于不存在?记住的,是不是永远不会消失? 22,我们确实活得艰难,一要承受种种外部的压力,更要面对自己内心的困惑。在苦苦挣扎中,如果有人向你投以理解的目光,你会感到一种生命的暖意,或许仅有短暂的一瞥,就足以使我感奋不已。 23,我不去想是否能够成功,既然选择了远方,便只顾风雨兼程;我不去想,身后会不会袭来寒风冷雨,既然目标是地平线,留给世界的只能是背影。 24,后悔是一种耗费精神的情绪.后悔是比损失更大的损失,比错误更大的错误.所以不要后悔 。 25,日出东海落西山,愁也一天,喜也一天;遇事不钻牛角尖,人也舒坦,心也舒坦。 收起阅读 »
贴图]出差泰国 边境目击肢解吃人全过程
我来自静花家族,所以我胆量也大,否则对不起老园的培养,呵呵,前一段时间,我单位组织出国,联系劳务输出问题,遭遇了我人生第一次不喝酒的整天呕吐,但是我还是把一些画面拍了下来,惨无人道的我只在书面见过,这么变态的事情我看到活的了。
整个过程就是把人肢解,然后除去内脏,能吃的肉也不多,这吃人的事情我一辈子忘不了啦,地点是在泰国边境,这些人当中还有不少漂亮的美女,翻译叫我别啃声,怕就回旅馆,我还是忍住了,是回到旅馆才吐的,据说在丛林里这些国家经常有地域战争,被围困的时候吃死人的现象不在少数,直接晕倒~ 休产品一网打尽http://shop59078525.taobao.com/
还有许多更恶心的画面,我过滤了,这些已经够医学院考试水平了~想想美女也吃人肉,娘哦,我立刻想起女妖精吃唐僧肉,阿弥陀佛!
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如果你是管理者 看康熙如何撤藩 (zt)
如果你是管理者 看康熙如何撤藩
发表时间:2009-11-19 11:34 作者:vincent_wyj 共 0 位网友发表过评论
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电视剧“康熙王朝”最近几年一直热播,其中第14集到23集讲述的是康熙撤藩的过程,我们先描述一下康熙撤藩的相关内容:
三藩由来:清廷为完成统一大业,推行“以汉治汉”的方略,封耿仲明为靖南王、尚可喜为平南王;命吴三桂率军进攻四川、云南,尚可喜、耿仲明率军进攻江西、广东等地。耿仲明卒于进军途中,其子耿继茂袭靖南王。南方略定后,清廷出于军事需要,命吴三桂、尚可喜、耿继茂(卒后其子耿精忠嗣)分镇云南、广东、福建,并称三藩;
为什么要撤藩:政治上看,三藩军力日盛,独据一方,对中央集权形成严重威胁,而且给其他地方势力以反面的示范,严重影响清朝整体的威信;从经济上看,三藩的支出已经占到清朝一半的收入,使朝廷财政不堪重负;
朝议撤藩:从长远看,撤藩是肯定的,康熙希望迅速撤藩的决策朝臣绝大多数反对,包括索额图等重臣,而支持迅速撤藩的只有大臣明珠和陈廷敬、朱国治等;孝庄太后认为三藩年事已高,应该等待时机,三藩藩主死亡后三藩自然消失,不应激化为战争,孝庄劝康熙说“圣君一半是勇气,一半是耐力”。但是康熙力排众意,执意决定撤藩,他说:”今日撤亦反,不撤亦反,不如先发”。此时康熙20岁。
撤藩过程:康熙撤藩的决定一石激起千层浪、”东西南北,在在鼎沸”,京城里有杨起隆举事,宫内有太监内应,京城附近察哈尔叛乱,同时,先后发生京师大地震、太和殿火灾,康熙帝爱后赫舍里氏崩;吴三桂起兵云南,尚可喜、耿精忠接应,三藩军队势如破竹入四川、湖南、湖北;而山西王辅臣坐山观虎斗,不听朝廷调遣;从清朝统一全国开始的几十年里,由于长期无战事和训练不力,清朝多数部队战斗力不强。真可谓朝里朝外,外叛内变,雷火地震,天灾人祸。一时间人心惶惶,京师不少官员甚至将家眷送到江南乡里。此时,康熙处于进退维谷之中,是安抚三藩还是坚定撤藩,索额图认为朝廷处于危机之中,且无胜算,应该杀明珠、周培公,安抚吴三桂;康熙的撤藩进入最困难的时期,包括他本人也对成功充满怀疑,于是命四位大臣辅政,自己退居盛京,下罪己诏;再关键时刻,孝庄激励康熙:“大清最大的危难不在边关和内乱的太监,而是在你(康熙)的心里”
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寂寞[转]
孟星魂缓缓道“也许我们还不是朋友,但也不知为什么,我只有跟你在一起的时候,才会觉得不再寂寞。” 只有经常忍受寂寞的人,才知道突然感觉到不再寂寞是多么幸福。 小蝶的眼睛渐渐湿润,几乎忍不住要说“我也一样。” 她没有说。
俺苦难的一个礼拜终于结束啦
明天,老头终于要走啦,俺苦难的一个礼拜总算是结束啦。
今天害俺出了好几次汗,贼冷的天气出汗,真是空调的罪过啊。
今天害俺出了好几次汗,贼冷的天气出汗,真是空调的罪过啊。
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REMEMBER:NOV.12TH.2009
ISO 31000:2009, Risk management – Principles and guidelines
A new International Standard, ISO 31000:2009, Risk management – Principles and guidelines, will help organizations of all types and sizes to manage risk effectively. 收起阅读 »
终于可以发言了!
6SQ网站是个很好学习、沟通的网站,潜水好久终于可以出水面冒个泡了。非常非常感谢各位好友!日后大家多多交流,共同进步!
【转】评估孩子的净值
http://www.fortunechina.com/ma ... 9.htm
评估孩子的净值
www.fortunechina.com
2009年10月15日
<!--enpproperty 253492009-10-15 00:16:20.0Ben Stein评估孩子的净值教育天逸13409前沿</nodesearchname>/enpproperty-->
美国的出生率正在下降。一种解释是:投资收益在减少
作者:Ben Stein
在现代西方工业社会,一个孩子的价值是多少?更确切地说,在美国,一个中产阶级或上层中产阶级的孩子的价值是多少?这是否与以下情况有关:几十年来,美国妇女生育率不断下降;文化程度高的妇女生头胎的年龄,远远大于文化程度低的妇女?
先从经济学角度谈起。自由社会里的人会选择更多地拥有收益高于成本的东西;另一方面,自由社会里的人会选择较少地拥有价值低于成本的商品或服务。
那么,当代的孩子是什么呢?显然,孩子不是商品或服务,但也有些方面超过了商品,同时在另一些方面比不上商品。我们知道,很久以前,人类生小孩,是因为他们喜欢性生活,也因为孩子有帮助狩猎、采集和看家的价值。后来,随社会分工更加明确,家庭选择生小孩,是因为做父母的(我们假定如此)仍然喜欢性生活,以及生出的孩子能到农田、牧场或村里的铁匠铺帮忙。那时养孩子花费不多,不过是提供食物和住所,以及不时地爱抚和责打,让他们守规矩。
现在,我们可以在发生性行为时不必担心怀孕。这是一个重要因素,但这并不能解释为什么人们一定不想要孩子。
也许,原因主要在于,抚养现代小孩是件很让人头疼的事。首先,出于各种原因,家长通常像苦力一样奔命,把他们儿女送进私人学校,给他们付学费。
在私立学校的孩子的父母还要掏钱给孩子报各种各样的班——芭蕾、骑马、音乐、数学辅导,还有国际象棋俱乐部。父母还要带小家伙们参加各种各样的活动和折磨人的玩耍聚会。还有令富有的美国上层中产阶级最感恐怖的事情:与小孩同学的父母交往。换句话说,养孩子就是一边免费当司机,一边饱受折磨。
接下来就是上大学,把宝贝送到不会令你在俱乐部的好友面前难堪的地方,是真正的恐怖过程。小孩上大学让你有面子,可等到交学费的时候,你就像被人打了一记重重的耳光。“贵族”学校每年的全部学费一般高达 7 万美元,对大多数人来说,这是一大笔钱。
教育制度束缚了你的手脚,掏空了你口袋里的钱,可当孩子毕业以后,你又能得到什么?你也许会有一个拿到法律学位却找不到工作的儿子,或是拿到电影学院学位后去当按摩女的女儿,或是一位成天敲鼓、让你整夜睡不的音乐家。很可能,你的孩子不晓得“感激”二字怎么写,还有让玛丽皇后都自愧弗如的占有欲。你亲眼看到过多少这样的孩子?我要说,我和太太纯粹出于运气,才能拥有负责任、能帮上忙的儿子和儿媳。为什么会这样,我也不太明白。
但我只能说,我的儿子是个特例。看看你的周围吧!在富庶的美国,生小孩的成本和收益差距太大了。成本太高,回报太少了。若对生小孩做一个成本收益分析,结论恐怕是“不如养一条德国短毛导盲犬”。
许多人都是这么做的,这造成了生育率的直线下降。但如果我们因为价值抵不上成本而生不出足够多的孩子,社会就要崩溃。美国本地的上层中产阶级如果这么做,人员就会得不到补充。从某种程度上说,我们这个阶级正在自杀,原因之一也许是在现代生活中养育孩子负担太巨大了。
现代美国养育一个小孩的当前净值有多少?我们通常难以看到有多大价值。所以,至少根据已知情况看,我们民族的未来已经打了一个巨大问号。
译者:天逸 收起阅读 »
设有“限制访问空间”的朋友,请敞开你的心扉吧
朋友,如果你的空间加密了,请你止步,更不要转日志了,朋友都是对等的。你的家里不许别人进门,你进别人家里干啥?他人空间.随便闯. 自己的房门紧锁上。问一声有嘛名堂, 空间何必当闺房,君子何处怕阳光?!
空间,就是人的心灵,打开了,才能相通。你的房门永远关闭,谁会死乞白赖求你开,也没人肯破门而入不受欢迎。闲置了,再美丽的风景无人欣赏,也徒有一场。
设有“限制访问空间”的朋友,纵使你的心灵美丽无比,但也不够豁达开朗。既使你的内心充满爱,也很难被别人感受,也难遇几个知心朋友。在这生机勃勃,充满诗情画意的网络世界里,大家都已敞开心扉,可你为何?快把心锁打开,真情留下了,你我也许一见如故,成为无话不说的好朋友。
其实,空间是私人领域,是否设访问权限,他人根本无权干涉。但是,当你确定了要把自己封锁起来,那就意味你不接受他人涉足你的心里空间。封锁别人脚步的同时,就是凭空给对方带来麻烦及不悦。
打开空间,也是向朋友敞开心门,通过朋友的走访,关注,了解,有时甚至会在需要的时候得到朋友们的支持与帮助。没有必要把它封存,否则,也就失去了开通空间的意义。在阳光下自由地生活和呼吸,是最美好的人生……
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毕业前游戏人生,
毕业前游戏人生,毕业后人生游戏;
毕业前令狐冲,
毕业后岳不群;
毕业前,钱不是问题,
毕业后,问题是没钱;
毕业前,骆驼祥子在梦里,
毕业后,梦实现了;
待续
本贴已在论坛贴出,有不少精彩回复..
毕业前令狐冲,
毕业后岳不群;
毕业前,钱不是问题,
毕业后,问题是没钱;
毕业前,骆驼祥子在梦里,
毕业后,梦实现了;
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名句
1.亦舒說:人們日常所犯最大的錯誤,是對陌生人太客氣,而對親密的人太苛刻,把這個壞習慣改過來,天下太平.
2.劉心武說:不要指望,麻雀會飛得很高.高處的天空,那是鷹的領地.麻雀如果擺正了自己的位置,它照樣會過得很幸福!
3.郭敬明說:我終在發現自己看人的眼光太過簡單,我從來沒有去想面具下面是一張怎樣的面容,我總是直接把面具當做面孔來對待,去忘記了笑臉面具下往往都是一張流著小的臉.
4.莎士比亞說:再好的東西都有失去的一天,再深的記憶也有淡忘的一天,再美的夢也有蘇醒的一天,該放棄的決不挽留, 該珍惜的決不放手,分手後不可以做朋友,因為彼此傷害過!也不可以做敵人,因為彼此深愛過.
5.幾米說:當你喜歡我的時候,我不喜歡你,當你愛上我的時候,我喜歡上你,當你離開我的時候,我卻愛上你,是你走得太快,還是我跟不上你的腳步,我們錯過了諾亞方舟,錯過了泰坦尼克號,錯過了一切的驚險與不驚險,我們還要繼續錯過,我不了解我的寂寞來自何方,但我真的感到寂寞.你也寂寞,也界上每個人都寂寞,只是大家的寂寞都不同吧. 收起阅读 »
在你着手建立合作和信任时要牢记我们语言
1、最重要的八个字是:我承认我犯过错误。
2、最重要的七个字是:你干了一件好事!
3、最重要的六个字是:你的看法如何?
4、最重要的五个字是:咱们一起干!
5、最重要的四个字是:不妨试试!
6、最重要的三个字是:谢谢您!
7、最重要的两个字是:咱们。
8、最重要的一个字是:您。 收起阅读 »
2、最重要的七个字是:你干了一件好事!
3、最重要的六个字是:你的看法如何?
4、最重要的五个字是:咱们一起干!
5、最重要的四个字是:不妨试试!
6、最重要的三个字是:谢谢您!
7、最重要的两个字是:咱们。
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